最新投资估值第六讲相对估值法.pptVIP

市净率倍数法—使用步骤 先选择一组可比公司； 计算其平均市净率倍数（或中间值），为了反映目标公司与可比公司在基本因素方面的差异，我们可能需要对计算出的平均值进行调整，以此作为估值企业的市净率倍数； 使用下述公式： 股权价值＝净资产×市净率倍数 或 每股股价＝每股净资产×市净率倍数 局限性 “可比企业”的选择带有主观性，使用同行业的企业作为可比企业并不能完全解决这一问题； 市净率倍数法忽略了资产创造收益的能力对股权价值的影响； 账面净资产受企业会计制度影响很大，不同企业之间的可比性较差； 账面净资产无法反映企业运用财务杠杆的水平，当可比公司与目标公司的资本结构存在较大差异时可能导致错误的结论。 利用可比公司估值：煤炭行业 第一节 相对估值法概述 相对估值法的含义和特点 相对估值法的步骤 相对估值法的含义和特点 相对估值法，也就是可比公司法（简称可比法），就是以可比资产在市场上的当前定价为基础，来评估目标资产的价值。 我们选择的可比资产应当是与目标资产在最大程度上有相同属性的。 用可比公司在市场上的表现作为目标公司定价的依据， 相对于 绝对估值法来说复杂程度较小。 含义 特点 相对估值法的步骤 选取可比公司 可比公司是指公司所处的行业、公司的主营业务或主导产品、资本结构、企业规模、市场环境、风险度以及盈利能力等方面相同或相近的公司。 计算可