动力煤价格初步止跌板块顺势而为.pdfVIP

告 报 究 研 业 行 2012 年2 月13 日 告 报 究 研 业 行 分析师： 李晶 执业证书编号： S0050510120015 动力煤价格初步止跌 板块顺势而为 Tel ： 010 Email ： lijing@ 煤炭行业2 月投资月报 地址： 北京市金融大街5 号新 盛大厦7 层(100140) 投资要点 采掘 ● 1、2012 年年初至2 月10 日煤炭板块跑赢上证综指9 个百分点。2012 投资评级 年年初至2 月10 日，中信煤炭一级子行业上涨16.5%，位居涨幅榜第二位， 本次评级： 看好 仅次于有色金属板块（涨幅 18.32%）跑赢上证综指9.32 个百分点。虽然 跟踪评级： 维持 煤炭行业基本面依然低迷，但政策面预期回暖、资金流动性预期放宽等因 素助推煤炭板块在2012 年初获得超额收益。 市场数据 ● 2、近期动力煤价格初步止跌企稳。自11 月下旬以来，秦皇岛港动力煤 采掘行业指数 5044.93 平仓价连跌 11 周，自上周开始初步止跌，2 月 13 日各发热量煤炭中转价 沪深300 指数 2533.62 格均与上周持平。2 月13 日山西地区炼焦煤价格下跌明显，太原地区、吕 上证指数 2351.98 梁地区焦煤坑口不含税价格较上周下跌20-65 元/吨，单周跌幅3%-8%。无 深证成指 9590.95 烟煤价格继续维持稳定。 中小板指数 5098.52 ● 3、港口及下游电厂库存接近历史最高水平。2 月12 日秦港煤炭库存为 行业指数相对沪深300 表现 782 万吨，较上周小幅回落，但仍处于较高水平。2012 年1 月10 日我国重 2011-2-13～2012-2-13 点电厂煤炭库存为8000 万吨，处于历史高位。 16% 7% ● 4、预计动力煤价格阶段性触底，炼焦煤价格还将承压。春节后，动力 -2% 煤价格的跌势有所收敛，目前来看动力煤市场阶段性触底，未来走势还看 -11%