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个人投资者基金投资成本费用的计算 ■靳新安 l 投资购买开放式基金需要缴纳各式各样的费 后端收费(认购采用后端收费的基金相对较少，一般 用，如认(申)购费、转换费、赎回费等等，而在缴纳费 均采用前端收费)。前端收费模式指投资者在购买开 用时，如果能选择最佳的投资方案，便会节约相应的 放式基金时代支付申购(或认购)费的付费方式；后 成本费用，以达到收益最大化的目的。 端收费模式则指投资者在购买开放式基金时并不支 一 、 认(申)购成本费用的核算 付申购(或认购)费，等到卖出基金时支付的付费方 认购费是向在基金设立募集期内购买基金的投 式。 资者收取的费用。目前国内的开放式偏股型基金的 以华夏大盘精选基金的交易手续费为例，前端 认购费率一般为申购金额的1％一2％。复制类基金 申购费率的设置比较简单，只是对大笔申购有些许 的认购费率最高可达2％，是收费标准最高的一 优惠。而后端申购费率的设置和投资者申购后持有 种。 的时间有着密切关系。持有一年以内的是1．8％，满 例如，某投资者拟认购10 000元开放式偏股型 1年不满2年的是 1．5％，满2年不满3年的是 基金，所拟认购基金价值为1．O0元，适用费率为 1．2％，满3年不满4年是1．0％，满4年不满8年的 1．5％，按“外扣法”计算可知：认购份额=(10 000／ 是0．5％，满8年以后为0。 (1+1．5％)／1．00=98 522．16(份)。 基金公司的这种后端收费模式的设计，目的就 不过在基金认购过程中，也有节约机会成本的 是为了鼓励投资者能长期持有基金。 途径。如实行团购法，即集合一些亲朋好友一起认购 一 般来说，计划投资时间短的选择前端收费模 某一基金，从而使认购金额达到相应的优惠费率。比 式比较合适，计划投资时间长的选择后端收费模式 如景顺长城内需贰号基金的认购费率为： 相对合适。但是具体来说，也不尽然。这里仍然以华 认购金额(N) 认购费率 夏大盘精选基金为例，来做个计算分析。例如，投资 N 100万 2．0％ 者于2007年5月15 Et(当Et单位净值为4．7630 100≤N500万 1．0％ 元)，拟申购50 000元，到2007年8月3 Et(当Et单 500万≤N1000万 0．5％ 位净值为5．8530元)，全部赎回，时间2个多月。那 N≥1000万 按笔收取 1000元／笔 么，两种收费模式下，投资者的收益是有差别的，可 如能募集金额达100万以上，就可节约大量的 计算如下： 认购费。 前端收费模式下： 申购费是向基金合同生效后申购基金的投资者 申 购 份 额 =50 000／(1+1．5)／4．763= 收取的费用。我国法律规定，申购费率不得超过申购 10 342．448(份) 金额的5％，目前国内开放式偏股型基金的申购费 后端收费模式下： 率一年一般为申购金额的1％n2．5％。货币市场基 申购份额=50 000／4．763=10 497．585(份) 金一般不收取申购费