局部平稳扩散模型中时变参数的加权最小二乘估计.pdfVIP

高校应用数学学报 2014，29(3)：277-287 局部平稳扩散模型中时变参数的 加权最小二乘估计 王继霞 ，一， 肖庆宪 (1_上海理工大学 管理学院，上海200093； 2．河南师范大学数学与信息科学学院，河南新乡453007) 摘 要：基于离散观测样本，利用局部线性拟合，得到 了局部平稳扩散模型中时变漂 移参数的加权最小二乘估计，并讨论 了估计量的相合性，渐近正态性和一致收敛速度． 同时，通过模拟研究说明了估计量的有效性． 关键词：局部平稳扩散模型；局部线性拟合；加权最小二乘估计；相合性；渐近正态性； 收敛速度 中图分类号：O212．1 文献标识码：A 文章编号：1000．4424(2014)03-0277-11 §1 引 言 在现代金融领域中，扩散模型起着核心的作用．早在1900年，Bachelier[1】使用布朗运动来描 述标的资产的价格分布，最早把扩散模型引入到金融领域．随后，Black和Scholes[2】在1973年发 表了著名的期权定价公式，同年，Merton[3】发表了理性的期权定价原理．他们的研究在期权定价 理论中是一个突破性的工作．自此，扩散模型被广泛地应用于金融产品的定价理论中，很多研究 者们把标的资产价格的动态行为用一个扩散过程来刻画．在随后的40年里，扩散模型在数理金 融领域得到了非常广泛的应用，比如，资产定价理论，利率期限结构理论，衍生产品定价理论和 投资组合选择理论等． 扩散模型的统计推断问题在金融领域中起着举足轻重的作用，并且已成为概率统计学家和 金融学家关注的热点问题之一，在金融领域和金融研究中，各种经济条件的不确定性和时间变化 是金融环境的两个基本特点．各种经济条件随时间变动是基本的事实，因此，我们有理由认为资 产的瞬时期望收益和瞬时波动率不但与给定的基础状态变量有关，而且也依赖与时间．这促使 研究学者们考虑非时齐的扩散模型．目前已有很多研究表达了模型参数对时间的依赖性，参见 文献[4-7]等．近年来，局部平稳扩散模型逐渐受到研究学者们的青睐，例如，Starica和Granger8[】 收稿 日期：2013．09．23 修回日期：2014-04-30 基金项目：国家自然科学基金；上海市一流学科(系统科~．)(XTKX2012) 278 高校 应 用 数 学 学报 第29卷第3期 在研究收益率过程时发现，用局部平稳过程进行拟合具有更好的预测效果．Koo~ILinten[9]基于 局部常数拟合，研究了局部平稳扩散模型时变参数的局部最小二乘估计等等． 本文主要研究局部平稳扩散模型中时变参数函数的估计 问题．在文献f91研究的基础上，推 广了文献9【]的模型和结果．首先，在本文的模型(1)中，当Borel~数g(x)= 时，即为文献f91所研 究的模型，文献[9】系统讨论了未知参数的加权最小二乘估计问题，得到了估计量的相合性，渐近 正态性以及一致收敛速度等，在此情况下，参数的估计量仅依赖于模型的观测路径．而当 )为 一 般的Borel可测函数时，未知参数的估计量不仅依赖于模型的观测路径，而且依赖于观测路径 的Borel可测函数．因此，本文的模型是文献9【】模型的推广．其次，对于模型中的时变参数，文 献[9】采用局部常数拟合的方法，本文利用局部线性的方法进行拟合，由于模型中的时变参数是时 间的未知函数，局部线性拟合的方法能更好地描述时变参数随时间变化的规律．而且在局部线性 拟合的方法中，当一次项的系数为零时，即为局部常数拟合．因此，本文所得的结果是文献 9『1结 论的推广．一方面，这些推广使得模型在金融领域和统计学领域有更广泛的应用．另一方面使得 所得估计量的拟合效果更好，进而使得扩散模型在数理金融领域的应用更为有效．本文对漂移 参数函数进行局部线性拟合，利用加权最小二乘方法得到了局部平稳扩散模型中时变漂移参数 的估计量，并证明了估计量的相合性，渐近正态性和一致收敛速度．最后，从模拟研究可以看出， 模拟效果都较为理想，并且比文献 9『1基于局部常数拟合所得到的估计量的模拟效果更好．