标普降级威胁倒逼欧盟.PDFVIP

3 2011 年12 月7 日 宏观经济点评周报 标普降级威胁倒逼欧盟 数据与事件： 宏观策略研究组  一、标普下调核心国家评级威胁 EFSF，期待即将召开的欧盟峰会 研究支持  二、人民币连续下跌，央行外汇占款八年来首降 秦培景  三、中央经济工作会议即将召开，关注明年政策基调 电话：(8621) 5178 2233 Email：Qinpeijing@ 报告摘要：  我们认为，相比于标普本次的降级，德法所达成的政治上的一致 分析师 要更加值得关注一些。目前来看，标普的表态对于市场来说依然 郦 彬（S1180511050001 ） 是一个并不确定的“威胁”，这个“威胁”对于市场是否可臵信 取决于本周五的欧盟峰会所取得成果的检验，如果本次峰会和之 前的政治协商一样令人失望的话，欧洲的局势将会进一步进入紧 [table_product] 相关研究 张。但是反过来说，如果本次峰会真的如上面所说，将德法的政 治妥协付诸实现，那么对于市场来说，标普的降级“威胁”也就 估值修复、超跌反弹……………………2011/10/9 不那么重要了。 主权债务风暴下的经济着陆……….2011/10/3 FED 两难：从QE 到OT…………….2011/9/22  虽然降准所释放出来的4000 亿流动性使得国内暂时没有由于流 美国主权债务评级下调的冲击……...2011/8/7 动性枯竭而威胁实体经济的风险，但是我们还是要强调人民币贬 欧债危机的逻辑与前景……………….…2011/8/7 值的背后所反映出的国际资本风险偏好降低、出口下行导致顺差 美债之争………………………….…..………2011/7/29 收窄、国内资产对于国际资本吸引力下降等诸多不利因素。不管 流动性锦标赛：大经济体货币政策前 怎么样，对于依赖于出口、投资以及失衡造成的繁盛的流动性驱 瞻…………………………………………………2011/4/24 动的中国经济来说，失去驱动“引擎”的风险已经非常明显，用 消费的新支点：个税改革与保障房建 密集的政策微调作为缓冲以保障中国经济不发生硬着陆将成为 设………………….…………………………...…2011/4/6 政策当局的核心课题。 日本大地震的经济余波与风险提 示…………………………...…….2011/3/ 13  我们预计，在中国经济存在失去增长“引擎”的风险的当下，本 全 球宏 观大 图景中 东篇： 油 与 血…………………...…………….2011/3/ 13 次政府工作会议所最强调的将是通过经济结构的转型来重构中