股市下挫、债市趋缓拖累基金业绩；分级基金杠杆普遍放大.PDFVIP

1 公募基金业绩月报  股市下挫、债市趋缓拖累基金业绩；分级基金杠杆普遍放大 要点：  股票市场连连下挫，市场人气涣散，“低估值+消费板块”仍是七月表现相对抗跌的板块。经济何 时复苏、政策效用性以及股市能否低位站稳是市场投资者较为关注的重点。  债券市场涨势趋缓，在月初降息后各指数走势有所分化，企业债涨幅领跑。随着降准降息的兑 现以及牛市行情已持续较长时间，市场投资心态日趋谨慎.  权益类基金较大幅度跑赢晨星中国股指，重仓食品饮料、医药和金融等板块的基金表现相对抗 跌，领跑的基金投资风格各异。  债券型基金业绩回调，业绩表现有所分化。过往能参与一级市场新股申购的债券型基金网下“打 新股”资格被叫停，债券型基金通过“打新股”获取超额回报的渠道被中止。  传统封闭式基金业绩 “全军覆没”，高杠杆基金跌幅惨重。相对于净值来说，二级市场表现较净 值要好，部分投资者相对比较乐观，同时也使得封闭式基金折价率进一步收窄。整体来看，封 闭式基金二级市场交投比较活跃。  杠杆方面，随着 7 月净值的下跌，分级基金杠杆普遍放大。对于分级基金折溢价率，由于市场 还不够成熟，加上部分分级基金市场规模较小容易受到操控，投资者跟风情绪较强，折溢价率 相对比较大，对于溢价较高的基金，风险承受能力不高的投资者需谨慎。对于折价较大的基金， 投资者可以考虑买入，以获取折价回归收益。 分析师 曾元 代景霞 电话：0755 电邮：Anthony.Zeng@; jingxia.dai@ 晨星（中国）研究中心 免责声明：本公司不保证信息的准确性、完整性和及时性，同时也不保证本公司做出的任何建议或评论不会发生任何变更。在任何情况下，我公司不就本报告 中的任何内容对任何投资行为做出任何形式的担保。本报告内容的版权归晨星资讯（深圳）有限公司所有。 2 公募基金业绩月报   股票市场：连连下挫，市场人气涣散 中国股市下跌的步伐并未在七月停止，上证指数更是创出三年来新低，股市对利好政策无动于衷， 经济数据反映中国经济仍在筑底阶段，复苏信号尚不明显。从政策上看，管理层挽救经济的政策不 断，一个月内两次降息，其频率之高甚为少见。其次，保监会将放宽投资限制以及宁波出台刺激经 济的有力新政利好股市，但温总理指出经济困难或仍将持续的消息打击本已羸弱的市场信心。六月 CPI 涨幅继续下滑，给政策的可操作性提供更大的空间，但另一方面，PPI 的连续下滑反映生产者出 厂价格也在持续下降。二季度经济增速跌破 8%、上市企业中期业绩普遍不佳或增长乏力以及上半 年规模以上工业利润同比下降2.2%对市场投资信心带来打击。而在月末，受退市新规以及上交所打 击游资炒作的意见稿影响，中国B 股市场和A 股市场的ST 股出现暴跌，对股市整体造成一定的拖 累。目前而言，经济何时复苏、政策效用性以及股市能否低位站稳是市场投资者较为关注的重点。 权重股在七月表现相对抗跌，沪深300