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多层次资本市场年内有望成型 笛 ll 在证监会发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法 留 (征求意见稿)》同时，国务院批复非上市公众公司股权交易市场 荤 (0TO)落户天津。至此，除沪深证券交易所之外，我国在天津建 立了第三级股权交易市场。随着创业板、0TC市场的推进，加上 股指期货的落实，我国将最终建成多层次资本市场体系 天津布局资本市场 “第三极” OTC也称 “柜台市场”、“店头市场”，通称 “场外市场”。主 要为达不到上市条件或者符合上市标准，但不愿在交易所挂牌的 公众公司提供证券交易平台。非上市公众公司专指股东人数累计 超过200人但不在证券交易所上市的股份有限公司。 据了解，当初在全国选定OTC试点时，上海、深圳等几大 城市都参与了 “海选”，但是最终花落天津。 OTC市场风险或大于主板 从有关方面了解到，证监会内部确定了多层次资本市场推出 计划，即上半年推出创业板，下半年着手建立OTC，那么备受 关注的OTC市场会在什么时候正式推出呢?天津滨海融创投资 公司经理曹峻表示，由于非上市公众公司交易市场要包含完善的 金融结构和金融综合营建等诸多方面，这要根据国家宏观面安排 去做，具体的推出时间现在还不好说。 中科院金融研究所研究员尹中立则提醒，虽然我国OTC市 场的准入标准、交易细则等还没有公布，但从国际上来看，OTC 市场的公司规模、公司治理水平等要求，都会低于主板市场，因 此OTC市场的风险也要比主板大。 上海张江高新区的一位工作人员表示，将来天津的OTC市 场建成后，有望将现在的北京中关村高科技园股权柜台交易市 场、三板市场、上海张江高科技园市场以及各省的柜台交易市场 一 统 起来 ， 将 交 易范 围扩 展 到 全 国 。 证 监 会 副 主 席姚 刚 在 谈 到 多 层 次 资本市场 的建 设 时说 ， 我 国 的 多层 次 资本市场 首 先 是 主板 市场 ， 然 后 是 创 业 板 市场 ， 再 到 场 外 交 易 的柜 台市 场 ， 基 本上 把 这 三 个 层 次 称 为 多 层 次 。 主板 市场 一 里 面 还 分 了两 个 层 次 ， 一 个 叫主板 ， 另 外 还 有 个 叫 中小 企 业 板 。 主板 和 中小企 业 板 实 际 上 在 发 行 条件 上 是 一 样 的 ， 只 不 过 企 一 业 规 模 稍微 小 点 。 2 0 0 公 司 约 目前 我 国现 存 的股 东 人 数 超 过 人 的股 份 总 数 为 0 1 0 2 0 0 公 公 0 0 0 余家 ， 公 开 上 市 的不 足 家 ， 大 量 的非 上 市 众 司 存在 产 权 交易和 投融 资难题 。 中 国人 民大 学财 政 金融学