中国住宅价格的收入弹性估计及其区域性差异.pdfVIP

20 10年第 3期 W orld E conom ic P ap ers June, 20 10 中国住宅价格的收入弹性估计及其区域性差异 陈　杰 　　摘要 　本文基于 1999—2007年的省级面板数据对剔除经济适用房之后的商品住宅价格 ( ) 的收入弹性进行了测度 。研究发现 : 1 全国层面 ,长期弹性为 0. 6—0. 9 ,短期弹性为 0. 9— ( ) 1. 0; 2 在地区层面 ,长期弹性而言 ,东部为 0. 7—1. 0 , 中部为 0. 4—0. 5,西部为 0. 8;短期弹 性而言 ,西部地区最大为 1. 3,东部最小为 0. 3—0. 5, 中部为 0. 9—1. 0。除此之外 ,我们还发 现 ,当实际住宅价格偏离长期均衡价格时 ,其向均衡价格收敛的速度 ,东部最慢 , 中部最快 ,西 部次之 。这些发现对我们深化对各地区商品住房市场发展差异性的认识有重要作用 。文章 最后对政府如何调控商品住宅价格提出了一些相应的政策建议 。 关键词 　面板误差修正模型 　住宅价格的收入弹性 　收敛速度 一 、引　　言 1998年房改之后 , 中国城镇商品住宅价格居高不下 ,而且众多地区房价 自 2004 年 以来 ,除了在 2008年出现低迷 ,基本保持年均两位数上涨的速度 ,显著超过同期人均可 支配收入的增幅 。中国住宅价格的快速上涨到底是与居民收入等基本面严重脱节的泡 ( ) 沫推动 姜春海 , 2005 ,还是有稳固收入增长基础支撑的理性市场反映 ,一直是人们争 论的焦点 。在美国 2007年住房市场衰退 、房价跌落引发次贷危机 ,进而引爆百年一遇 的全球金融危机之后 ,住宅价格的稳定性已经越来越成为各国宏观经济政策制度的最 重要工作之一 。 尽管房价问题越来越成为国内文献的热点问题 , 国内学界对中国住宅价格的决定 因素和各因素的影响程度还所知有限 ,哪怕收入这个对住房价格最重要的决定因素 ,房 价对其的变动弹性如何 , 都一直没有权威 的说法 。本文所指 的房价对收入 的弹性 (η) ① ,是研究住房市场的一个关键指标 ,描述住宅价格对收入的敏感程度 ,其定义是每 个百分比收入变化会带来或伴随多少个百分比房价的变动 。研究住宅的价格收入弹 性 ,可以让我们通过了解住房市场价格上涨与收入增长的紧密程度来判断其风险程 度 ,可以用来预测房价如何随着收入增长而变动 ,还可以通过研究不同地区的价格弹性 陈杰 :复旦大学管理学院产业经济学系副教授 、复旦大学住房政策中心执行主任 、复旦大学产业发展中心副主任 。 电子邮箱 : j iech@ fudan. edu. cn。通讯地址 :上海市杨浦区国顺路 670 号思源教授楼 3 19 室 , 200433。作者感谢国 ( ) 家哲学社会科学基金 07CJL006 和上海浦江人才计划的资助 ,感谢方红生博士的大力帮助和吴萍同学的编辑 工作 。 ① ( 需要注意不可与住房需求的收入弹性混淆 ,即 “住房需求的百分比变化与家庭收入的百分比变化的比值 ”郑思 ) ( ) ( ) 齐 、刘洪玉 , 2005 。另见王金明、高铁梅 2004 和魏贤贤、李阳 2005 。 20 10年第 3期 陈杰 　中国住宅价格的收入弹性估计及其区域性差异 　　　43 来判断各地住房市场发育与发展程度 。所以其在把握住房市场发展动态和制定相关政 策中具有重要意义 。 ( 在这个问题上 ,之前国内曾经有一批较好的相关研究 沈悦 ,刘洪玉 , 2004;周京奎 , 2005;洪涛等 , 2005;