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发电设备周期见顶,输变电设备确定性增长
究
研
业
行
工业品 - 电力设备 发电设备周期见顶，输变电设备确定性增长
Industrial-Electrical
——2009 年电力设备行业投资策略
Equipment
场
市 2009 年1 月13 日 评级：短期中性 长期增持
股
H
/
A 业相对中标300 表现 摘要
国
0%
中 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
- - - - - - - - - - - -
-20% J F M A M J J A S O N D 利润和产销同步增长： 工行业08 年全年将完成工业总产值 （现价）
-40%
24000 亿元，同比增长23%；完成工业销售产值23500 亿元，同比增长
-60%
-80% 23%；完成主营业务收入23000 亿元，同比增长23%；完成利润总额1380
- 100% 电气设备 中标300 亿元，同比增长25%；完成进出口总额1120 亿美元，同比增长25%。
表现 1m 3m 12m
电气设备 4.9% 37.2% -47.0%
电源投资和电网投资比重发生逆转，输变电设备长期投资价值显现：
中标300 -3.6% -1.3% -66.2%
从 源投资和 网投资占 力总投资比重来看， 网投资比重是逐步
业重点股票 6m% YTD% 评级
东方电气 2.0% -68.2% 中性 提高的趋势，2008 年达到2885 亿元。首次超过电源投资6 亿元。这是
上海电气 - - 减持 一个标志性的时点，这一轮 源投资高潮过后，未来 网投资可以持
金风科技 -27.0% -79.0% 中性 续更长的景气周期。电网投资:电源投资将从4
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