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余额宝的金融创新及其影响分析摘要：近几年, 随着信息技术进步以及电子商务的飞速发展, 以“余额宝”为代表的创新业务深刻的改变着我们的消费习惯、生活方式甚至是经济发展格局, 对传统金融业务形成了较大的冲击，引发了金融界的很多关注和争论。如何加快我国支付业务创新, 实现规范发展是一项需要深入研究的重大课题。本文简述余额宝的发展现状与特点，分析余额宝对金融机构的影响，提出余额宝现存的一些问题及风险，并提出切实可行的政策建议。关键词：余额宝金融创新 风险 政策建议一、余额宝简介余额宝由第三方支付平台支付宝为个人用户打造的一项余额增值服务。余额宝已超过2500亿元，客户数超过4900万户。通过余额宝，用户不仅能够得到收益，还能随时消费支付和转出，像使用支付宝余额一样方便。用户在支付宝网站内就可以直接购买基金等理财产品 ，同时余额宝内的资金还能随时用于网上购物、支付宝转账等支付功能。转入余额宝的资金在第二个工作日由基金公司进行份额确认，对已确认的份额会开始计算收益。实质是货币基金，仍有风险。二、余额宝发展现状从2013年6月余额宝出世以来，人们开始逐渐尝试这个新颖的赚钱工具，带着疑惑和些许的担忧走进互联网金融理财产品，由于其的高收益一时间好评如潮，余额宝也创造了短短一个月聚拢资金150亿人民币的商业奇迹，直接将名不见经传的天弘基金公司从行业排名50开外推向了前十的行列。半年时间，余额宝拥有了8100万用户，累积了近5000亿的资金体量。据数据显示，截至2013 年7 月，支付宝注册用户量超过8 亿，凸显了它的优势。而去年12月底，我国居民个人储蓄存款总量达45万亿元，其中超过16万亿元为活期存款。三、余额宝特点（一）开辟了基金销售的新渠道。随着开放式货币基金逐步走向成熟，银行代销资源紧缺的矛盾日益凸显，同时伴随着电子商务的迅速发展，网络营销正在成为新渠道，而将基金销售系统内置在国内最大﹑用户最多的支付宝第三方在线支付平台上，大大提高了基金销售数量，充分利用了网络营销渠道的优势。（二）T+0 支付功能融入客户消费领域。传统的货币基金赎回需要T+1 或T+2 日，而余额宝通过基金公司垫资实现客户赎回时资金可以当天到账的T+0 功能，并将其融入到客户消费领域，使用户随时体验支付宝的所有支付功能的同时，进一步提高了货币基金的流动性。（三）增强用户的黏性。余额宝业务集合众多支付宝用户的小额资金，购买“天弘增利宝货币市场基金”，支付宝用户获取了较高的货币市场基金的投资收益；而支付宝公司原本可以无偿获得的利息等短期利益虽然受到了一定的影响，但是却增加了支付宝用户的黏性，可以吸引并锁定庞大的网络用户。四、 “余额宝”对比银行存款可能遭遇的瓶颈(1)缺乏信用优势, 难以吸收大额资金第三方支付平台还存在很多漏洞, 互联网的安全问题一直是人们所担心的首要问题, 人们不大可能会把大额资金全部放在网上的“余额宝”账户, 更多客户处于尝试的角度。而银行背后有政府的信用作为担保, 多年积累的信用保证, 都是支付宝无法比拟的。(2)大额资金的流动管理压力“余额宝”内资金可随时进行网上消费以及转账支出, 但货币基金每日收盘后才能给“余额宝”进行结算,一旦“余额宝”发展到千亿规模, 支付宝将很难面对流动性资金的风险. 相比之下, 银行的资金量远远大于支付宝, 并且有着一整套比较完善的金融体系来保障资金的流动性风险,在大额资金管理方面具有巨大的优势。(3)收益风险的波动性“余额宝”收益是与货币基金收益挂钩, 而货币基金是随着市场情况波动的, 可能出现较大波动甚至亏损. 相比较银行的存款收益的确定性偏弱, 这对于要求极高的安全性客户来说显然不具备太大的吸引力.(4)银行的反制与发展金融产品具有极高的相似性, 而且复制的成本相对比较低廉；目前银行的网上支付平台已经比较完善, 只要效仿支付宝平台那样加强与货币基金公司的合作, 就一定可以推出更好的金融产品以应对支付宝的挑战。五、余额宝投资价值分析（一）从近期看，尽管余额宝收益率走低，但仍具有较强的投资价值和安全性。年初公布的七日年化收益率，虽然余额宝已经跌破了6%，但统计表明，目前货币基金七日年化收益率均在6% 以下。与此同时，银行理财产品发行收益率也随着资金充裕而持续下调。在缺乏其他投资渠道的情况下，特别是对于投资者的闲置资金来说，余额宝仍有较强的投资价值。出于对余额宝等货币基金的安全性质疑，投资者可能会考虑转投规模较小的基金，但货币基金的收益往往与规模正相关，所以对余额宝来说，全年实现正收益仍是大概率事件，可以认定余额宝在近期仍具有较强的活力和良好的投资价值。（二）从长期看，利率市场化将会冲击余额宝现有的盈利模式。余额宝未来的投资价值不仅取决于其良好的用户体验，更取决于其是否能够拥有加快形成自身价值增值的能力，包括实现盈利模