仿制药去品牌化.pdfVIP

证券研究报告 行业中期策略报告 / 2013 年 6 月 23 日 医药生物 署名人：周锐 医药生物行业 看好 S0960511020007 0755 国内仿制药加速去品牌化背景下的投资选择 zhourui@ 署名人：余文心 S0960512080012 中国一直是仿制药占主导的市场，在药品注册、招标等政策的推动下，仿 署名人：江琦 制药加速去品牌化已经不可避免，药品的市场格局将发生重大变化，在此 S0960512080008 背景下，我们需要重新审视市场格局，谨慎选择个股。 署名人：余方升 投资要点： S0960511090002 署名人：王威  中美医药市场过去30 年经历了不同的发展方向，美国发展了 30 年的 S0960512090001 仿制药，但专利药仍占据市场主导；中国承认药品专利 30 年，但目前 评级调整： 维持 仍是个仿制药占主导的市场； 基本资料  中国仿制药市场是不同于国外的品牌仿制药市场，但在药品注册制度 上市公司家数 178 总市值（亿元） 13271.34 变革、药品招标制度改革、基本药物制度建立的三重推动下，国内仿 占A 股比例（% ） 5.22% 制药加速去品牌化的趋势不可避免，在此背景下，我们需要重新选择； 平均市盈率（倍） 513.16  药品领域，我们选择有壁垒有市场的品种。专利创新药未来面临巨大 行业表现 发展机遇，中药保密品种，中药保护品种市场地位仍将提升。 （% ） 1M 3M 6M 国内仿制药市场，就壁垒而言，中药生物药化药，中药中的独家品 医药生物 -1.89 1.30% 30.65 上证指数 -10.07 -10.81 -3.73 种仍将独领风骚，行政保护、专利保护、品牌壁垒构成了多重防护； 生物仿制药审批壁垒较高；化学仿制药需要找寻竞争格局不激烈的领 36% 30354 域。 27% 25295 18% 20236 9% 15177 国外仿制药市场，壁垒最高的是美国市场，取得突破的企业仍有望受 0% 10118 -9% 5059 益。 -