媒体舆论、公众预期与通货膨胀.PDF

2 0 1 4 年第 期 总第 期 ） 媒体舆论 、 公众预期 与通货膨胀 张成 思 芦 哲 中 国人 大学财政金融学 院 中 国财政金融政策研究中 心 北京 ； 清华大学 经济管理学 院 ， 北 京 摘 要 ： 本文首次从媒体舆论视角 考察公众预期 形成机制及其对通货膨胀 的影 响。 文章 根据发行量排名 、 影响力和覆盖范围选取媒体库并计算相 关媒体报道 的量化 指标， 通 过调查 数据获得现实 中公众对 未来 的 通胀预期 进而检验媒 体舆论是否 对公众 预期通胀 率具有显著 影响 。 文章还进一 步构建 了 用 以捕 捉媒体舆论、 公众预期 和现 实通胀率 的动 态模型 系统 ， 用 以考察三者 的动态互动机制 。 研究结果表 明 媒体舆论显著 驱动公众预期 单份报 刊每增加 篇关于物 价上涨 的 相关报道 公众预期通胀率会上升 而且我 国公众 的通胀预 期粘性程度较高 。 另 外 媒 体舆论与公众预期 以 及公众预期与现实通胀 率分别具有显著的双 ” 互 因 、 少 “ 活 向 动关系 。 此 正确 引 导媒体舆 论 减 负 面情绪报道 、 深化新 闻媒体 走转 改 动对 于稳定 国 内通 胀预期进而平抑通货膨胀具有重大意 义。 关键 词 ： 媒体舆论 通胀预期 物价 通货膨胀 ； 货 币政策 ； ； 分类号 文献标识码 文 章编咢 ： 一 、 引 言 通货膨胀预期管理 问题一直是各界普遍关注 的 焦点 问题 相关 的理论研究和应用研 究成果也颇 为丰富。 虽然 巳有研究在分析视角 、 分析方法 以及分析重点方面不尽相 同 ， 但 普遍认为管理好通胀预期是中央银行平抑通 货膨胀 的核心任务 。 已 有研究表 明 （ 和 ， 通胀预期 的上升可 以增加 总需求而减少 总供给 ， 从而导致总 体价格水平 的上升。 事实上 ， 中 国在上世纪八十年代 曾经 出 现过 的抢购风潮 以及 年全球 新型金融危机爆发之前的国 内股票市场和 房地产市场 的过度 繁荣 都与通胀预期有一定 收稿 曰 期 作 ： 思 国 政金 院 、 博 中 财 政 政 策研究 心 究员 ： 者简介 张成 ’ 中 人 大学财 融学 教授 导 国 金融 中 研 ， 芦 哲， 清华大学经济管理学 院博士研究生 。 本研究受到 国家社会科学研究基金项 目 （批 准号 和 中 国 金 融 四 十人青年论坛资 助 。 作者感谢 匿名 评审人 的建议 文 责 自 负 。 3 0 令 知 埘 笟 总第 期 联 。 通胀预期 可 以 公众消 费投资方式进 体经济运行 所 以稳定 通 系 因 为 影 响