我国经营者股票期权激励机制分析.pdfVIP

内容摘要 为使股权高度分散为特征的现代股份制公司的经营者努力、尽职工作，经营者股票期 权激励政策自上世纪后半叶起在西方发达经济国家得到广泛的认同与推广。在我国，伴随 着对公有制多种实现形式的积极探索，以股票期权和经营者持股为代表的激励约束机制也 正在被引入到对众多企业的公司治理结构改革中来。 我国正处于深化经济体制改革的关键时期，包括上市公司在内的各类企业都迫切需要 建立一套符合现阶段国情的企业激励制度。为此，一种已经被发达国家上市公司广泛采用 的激励制度一一股票期权激励制度受到了我国企业界的重视，一些上市公司开展了相关的 试点工作。我国的学术界也对此进行了探索性的研究，但研究结果存在许多争议． 本文从经营者股票期权激励制度本身出发，寻找上市公司实施该项制度的理论依据。 通过研究发现委托一一代理理论、激励理论、人力资本理论等众多理论以及西方国家学者 的实证研究结论都从不同侧面解释了企业实施经营者股票期权激励机制的合理性。虽然该 制度本身也存在一定的负面效应，但从总体上说是一种比较合理有效的激励制度安排。但 是在实践中，由于我国体制环境的不成熟和上市公司自身的问题，使得经营者股票期权激 励机制的作用没有得到充分的发挥。笔者对现阶段我国上市公司经营者股票期权激励机制