我国风险资本的融资机制分析.pdfVIP

摘要 风险资本是风险投资者提供的投向快速增长并且显示出巨大 成长潜力的新创高科技企业或技术创新型企业的资本。其运作过 程包括融资和投资两个过程，风险资本的融资是风险资本运作的 前提和基础，是一个十分关键的环节。目前，我国众多的中小企 业和高科技企业都渴望得到风险资本的支持，但由于我国风险资 本的融资机制存在着一定的障碍，导致风险资本的发展速度缓 慢、规模较小，出现风险资本需求远远大于其供给的局面。 风险资本的融资是风险资本家向机构投资者和富裕的家庭和 个人筹集资金的过程，投资者和风险资本家之间形成～种委托一 代理关系，由于两者之间存在着信息不对称，容易产生逆向选择 和道德风险。因此．风险资本融资要确定合理的融资主体，建立 一种有效的激励和约束机制，来降低交易成本，提高资金的使用 效益，在投资者与风险资本家之间实现帕累托最优风险负担和帕 累托最优努力水平。 本文试图利用规范分析与实证分析相结合的方法，探索适合 我国国情的风险资本融资机制。文章首先运用分工理论和契约理 论的有关原理对风险资本的融资机制进行规范分析，然后对国外 风险资本的不同融资机制进行比较研究，得出结论：风险资本的 有效融资机制应该是以民间资本作为风险资本的融资主体。采取