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新三板证券研究报告 有友食品(831377) 特色食品专家 基本数据 财务指标 2016 年5 月26 日 2014A 2015A 2016E 2017E 2018E 收盘价(元) 12.6 营业收入(百万元) 392.46 751.72 713.34 706.47 699.67 总股本(万股) 22500 万 净利润(百万元) 71 107.87 104.53 101.29 98.15 流通股本(万股) 6383 万 毛利率 （%） 31.93 32.42 36.77 38.2 38.2 总市值(亿元) 28.35 亿 净利率 （%） 26.8 22.4 28.1 28.6 28.7 每股净资产(元) 3.19 ROE 17.8 26.09 25.48 24.5 23.74 PB(倍) 3.95 EPS (元) 0.32 0.48 0.47 0.45 0.44 特色食品专家。公司成立于2007 年5 月，是川渝地区特色 饮 食生产的代表企业。公司主营业务构成中泡椒凤爪占营收比例 最大，豆干、花生、竹笋类休闲食品作为公司辅助产品。 重视品牌，区域垄断。友的袋装凤爪产品在川渝市场占有率 超过50%，占据主导地位。“有友及图”于2012 年4 月被国家工 商行政管理总局商标局认定为中国驰名商标 管理见成效，毛利逐年改善。公司作为知名度较高的品牌企 业，在采购-生产-销售方面都有成熟的管理模式和商业模式， 近三年公司的毛利稳步上升。 盈利预测 根据对行业状况及公司情况的分析，对公司进行盈利预测， 预测公司2016 、2017 年归属于上市公司股东的净利润分别为1.05 亿元、1.03 亿元，每股收益分别为0.47 元、0.46 元。 风险提示 食品安全风险，原材料风险，市场竞争风险。 研究员 周川南 zhouchuannan@ 010 报告日期：2016 年 5 月26 日 新三板证券研究报告 目 录 有友食品,特色食品专家1  依托原产地，严把质量关1  注重管理，毛利逐年改善2  经销为主，直销为辅，向全国布局3 盈利预测3 图表目录 图表 1 有友股份产品占比 1 图表 2 泡椒凤爪企业区域分布 1 图表 3 泡制类食