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第一章 总论 考点一：企业财务管理目标理论 企业财务管理目标有如下几种具有代表性的理论：利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化和相关者利益最大化。 目标 主张 优点或存在的问题 股东财富最大化 是指企业财务管理以实现股东财富最大为目标。在上市公司，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。在股票数量一定时，股票价格达到最高，股东财富也就达到最大。 与利润最大化相比，股东财富最大化的主要优点是： （1）考虑了风险因素。因为通常股价会对风险作出较敏感的反应； （2）在一定程度上能避免企业追求短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润同样会对股价产生重要影响； （3）对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。 以股东财富最大化作为财务管理目标存在的问题是： （1）通常只适用于上市公司，非上市公司难于应用，因为非上市公司无法像上市公司一样随时准确获得公司股价； （2）股价受众多因素的影响，特别是企业外部的因素，有些还可能是非正常因素。股价不能完全准确反映企业财务管理状况，如有的上市公司处于破产的边缘，但由于可能存在某些机会，其股票市价可能还在走高； （3）它强调的更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。 企业价值最大化 是指企业财务管理行为以实现企业的价值最大为目标。企业价值可以理解为企业所有者权益和债权人权益的市场价值，或者是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。未来现金流量的现值，包含了资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。 以企业价值最大化作为财务管理目标，具有以下优点： （1）考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量； （2）考虑了风险与报酬的关系； （3）将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值增加也会产生重大影响； （4）用价值代替价格，克服了过多受外界市场因素的干扰，有效的规避了企业的短期行为。 以企业价值最大化作为财务管理目标存在的问题是： （1）过于理论化，不易操作； （2）对于非上市 考点二：利益冲突的协调 相关关系人 利益冲突的表现 协调方式 所有者与经营者 经营者和所有者的主要利益冲突，就是经营者希望在创造财富的同时，能获得更多的报酬、更多的享受，并避免各种风险；而所有者则希望以较小的代价（支付较少报酬）实现更多的财富。 （1）解聘：通过所有者约束经营者； （2）接收：通过市场约束经营者； （3）激励：将经营者的报酬与绩效挂钩。激励通常有两种方式：股票期权和绩效股。 所有者与债权人 （1）所有者未经债权人同意，要求经营者投资于比债权人预计风险高的项目； （2）未经现有债权人同意，举借新债，致使原有债权的价值降低。 （1）限制性借债 （2）收回借款或停止借款。 考点三：财务管理环节 内部控制 内部控制五要素 内部环境、风险评估、控制活动、信息与沟通和内部监督 内部控制五原则 全面性、重要性、制衡性、适应性和成本效益 内部控制五目标 合理保证企业经营管理合法合规、资产安全、财务报告及相关信息真实完整，提高经营效率和效果，促进企业实现发展战略。 考点四：企业财务管理体制的一般模式 模式 含义 特点 集权型 集权型财务管理体制是指企业对各所属单位的所有财务管理决策都进行集中统一，各所属单位没有财务决策权，企业总部财务部门不但参与决策和执行决策，在特定情况下还直接参与各所属单位的执行过程。 （1）优点：企业内部的各项决策均由企业总部制定和部署，企业内部可充分展现其一体化管理的优势，利用企业的人才、智力、信息资源，努力降低资本成本和风险损失，使决策的统一化、制度化得到有力的保障。采用集权型财务管理体制，有利于在整个企业内部优化配置资源，有利于实行内部调拨价格，有利于内部采取避税措施及防范汇率风险等等。 （2）缺点：集权过度会使各所属单位缺乏主动性、积极性，丧失活力，也可能因为决策程序相对复杂而失去适应市场的弹性，丧失市场机会。 分权型 分权型财务管理体制是指企业将财务决策权与管理权完全下放到各所属单位，各所属单位只需对一些决策结果报请企业总部备案即可。 （1）优点：由于各所属单位负责人有权对影响经营成果的因素进行控制，加之身在基层，了解情况，有利于针对本单位存在的问题及时做出有效决策，因地制宜地搞好各项业务，也有利于分散经营风险，促进所属单位管理人员及财务人员的成长。 （2）缺点：各所属单位大都从本位利益出发安排财务活动，缺乏全局观念和整体意识，从而可能导致资金管理分散、资本成本增大、费用失控、利润分配无序。 集权与分权相结合型 集权与分权相结合型财务管理体制，其实质就