财务管理实务14zjcg_yhhxt_017_17_j.docVIP

第十章 财务分析与评价 考点六：企业综合分析的方法 （一）杜邦分析法 1.杜邦分析法核心公式 净资产收益率=总资产净利率×权益乘数 总资产净利率=销售净利率×总资产周转率 净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数 【例题36·单选题】某企业2012年和2013年的销售净利率分别为7%和8%，资产周转率分别为2和1.5，两年的资产负债率相同，与2012年相比，2013年的净资产收益率变动趋势为（ 　）。 A.上升 B.下降 C.不变 D.无法确定 【答案】B 【解析】净资产收益率=销售净利率×资产周转率×权益乘数，因为资产负债率不变，所以权益乘数不变。2012年的净资产收益率=7%×2×权益乘数=14%×权益乘数；2013年的净资产收益率=8%×1.5×权益乘数=12%×权益乘数。所以2008年的净资产收益率是下降了。 【例题37·单选题】在杜邦财务分析体系中，综合性最强的财务比率是（　 ）。 A.净资产收益率　　　　　　　　　　B.总资产净利率 C.总资产周转率　　　　　　　　　　D.销售净利率 【答案】A 【解析】在杜邦财务分析体系中净资产收益率=总资产净利率×权益乘数=销售净利率×总资产周转率×权益乘数，由此可知在杜邦财务分析体系中净资产收益率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦体系的核心。 2.权益乘数的含义与计算 【例题38·判断题】权益乘数的高低取决于企业的资金结构：资产负债率越高，权益乘数越高，财务风险越大。（ ） 【答案】√ 【解析】权益乘数=1/（1-资产负债率），所以资产负债率越高，权益乘数越高，财务风险越大。 【例题39·单选题】在下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中，正确的是（ ）。 A.资产负债率+权益乘数=产权比率 B.资产负债率-权益乘数=产权比率 C.资产负债率×权益乘数=产权比率 D.资产负债率÷权益乘数=产权比率 【答案】C 【解析】资产负债率=负债总额/资产总额，权益乘数=资产总额/权益总额，产权比率=负债总额/权益总额。所以，资产负债率×权益乘数=（负债总额/资产总额）×（资产总额/权益总额）=负债总额/权益总额=产权比率。 （二）沃尔评分法 【例题40·单选题】一般认为在综合评价体系中，企业财务评价的内容首先是（ ）。 A.偿债能力 B.营运能力 C.盈利能力 D.成长能力 【答案】C 【解析】一般认为企业财务评价的内容首先是盈利能力，其次是偿债能力，再次是成长能力，它们之间大致可按5:3:2的比重来分配。 考点七:综合绩效评价 （一）财务绩效定量评价指标 评价内容 评价指标 基本指标 修正指标 盈利能力状况 净资产收益率 总资产报酬率 销售（营业）利润率 利润现金保障倍数 成本费用利润率 资本收益率 资产质量状况 总资产周转率 应收账款周转率 不良资产比率 流动资产周转率 资产现金回收率 债务风险状况 资产负债率 已获利息倍数 速动比率 现金流动负债比率 带息负债比率 或有负债比率 经营增长状况 销售（营业）增长率 资本保值增值率 销售（营业）利润增长率 总资产增长率 技术投入比率 （二）管理绩效定性评价指标 管理绩效定性评价指标包括战略管理、经营决策、发展创新、风险控制、基础管理、人力资源、行业影响、社会贡献等8个方面的指标。 1.指标分类 【例题41·单选题】下列综合绩效评价指标中，属于财务绩效定量评价指标的是（ ）。 A.获利能力评价指标 B.战略管理评价指标 C.经营决策评价指标 D.风险控制评价指标 【答案】A 【解析】此题考核的是综合绩效评价指标。财务绩效定量评价指标由反映企业盈利能力状况、资产质量状况、债务风险状况和经营增长状况等四方面的基本指标和修正指标构成。因此本题的正确答案是选项A。而选项B、C、D均属于管理绩效定性评价指标。 【例题42·单选题】下列各项中，不属于财务业绩定量评价指标的是（ 　）。 A.获利能力　 B.资产质量指标 C.经营增长指标 D.人力资源指标 【答案】D 【解析】财务业绩定量评价指标由反映企业获利能力状况、资产质量状况、债务风险状况和经营增长状况等四方面的基本指标和修正指标构成。 【例题41·单选题】在下列财务绩效评价指标中，属于企业获利能力基本指标的是（ 　）。（2007年） A.营业利润增长率 B.总资产报酬率 C.总资产周转率 D.资本保值增值率 【答案】B 【解析】财务绩效评价指标中，企业获利能力的基本指标包括净资产收益率和总资产报酬率。选项A属于反映经营增长状况的修正指标；选项C属于反映资产质量状况的基本指标，选项