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我国出口增长对外汇储备影响实证分析摘要：为了反映出口增长对我国外汇储备的影响，以影响外汇储备规模的出口额、进口额、外商直接投资和外债余额作为外汇储备的影响因素，运用Eviews软件对1984-2004对两者进行了相关分析并对1984-1993年和1994-2004年两个期间的统计数据进行回归分析得出相应结论。 关键词： 出口增长　外汇储备　外商直接投资　CHOW检验 改革开放以来，我国对外贸易有了很大的发展，2004年我国外贸进出口额突破1万亿美元的大关，贸易总量跻身于世界第三，已经成为我国经济发展的重要力量。其中在我国对外贸易中，出口贸易的发展相当迅速，出口总额从1978年的97.5亿美元增加到2004年5933.3亿美元，增加了59.9倍，平均增加了17.1%， 与此同时我国的外汇储备也在不断增加。1996年突破1000亿美元大关，2004年外汇储备已突破6000亿美元，随着我国出口额增长，我国的外汇储备规模经历了从缓慢增长到快速增加的过程。 一、 我国外汇储备与出口现状分析 为了反映我国历年来出口与外汇储备的基本情况。我们选取了四个指标：外汇储备增长率、当年外汇储备占GDP比重、当年外汇储备占进口额比重和出口增长率。其中外汇储备增长率反映我国外汇的变化情况，按国际标准，一国当年外汇储备占本国当年GDP的比重虽然被学者设定为衡量一国国际储备规模是否“适度”的标准，当年外汇储备占进口额比重这一指标为一国衡量外汇储备充足与否的标准、出口增长率反映我国出口变化情况。 我国外汇储备总量从1994年开始大幅增加，至今已突破8000亿美元，居世界第二位。从相对指标上看，从我国外汇储备增长率这个指标来看，在1981-2004年期间外汇储备年均增长24个百分点，标准方差为125亿美元，上世纪90年代以前我国外汇储备规模较小而波动很大，1982年我国外汇储备增长率为158.0%，而在1985年外汇储备急剧下降为-67.8%，从90年代以后，除1992年外汇储备增长率为负数外，其余年份均为正数但是波动较大。从我国外汇储备占国内生产总值的比率（R/GDP）看，在1994年以前比值较小，自1994年后也有较大提高，且在总量增长趋缓后仍保持在历史高位。从外汇储备与进口的比率（R/M）年来看，在1993年前我国R/M基本保持在0.5以下，1994年后增长较快，1998年甚至超过了1，1994-1997年平均为0.6875，如果加上其他储备，则总储备/ 进口比率更大，目前我国的汇率制度有些类似布雷顿森林体系的汇率制度，但国际资本流动的影响日益强大，而且我国人民币实现全面可自由兑换也是必然方向。鉴于此，如果我们根据国际通行惯例，外汇储备应维持3个月的进口额，1994年以来我国这个指标也明显增长较快。从出口增长率可以看出我国出口额在不断持续增长（1983年除外），而且出口增长率也呈现出了波动性，2004年出口增长率达到了35.3%，而在1982年出口增长率仅为1.8%，相差了33.5个百分点。 二、我国外汇储备影响因素的理论模型分析 外汇储备是指一国货币当局所拥有的、可以用来平衡国际支付的储备资产， 包括货币性黄金、外汇、分配的特别提款权和在国际货币基金组织的储备头寸。其主要作用是弥补经常项目和资本往来项目收支差额，保证国际收支平衡，也就是当国际收支出现顺差表现为储备资产的增加，逆差则表现为减少， 即外汇储备的变动源于国际收支差额。国际收支平衡表包括了五个层次上重要的差额：贸易差额、经常项目差额、基本差额、官方结算差额、国际收支总差额。基本差额是一国经常项目和长期资本与金融项目的总差额，传统上被视为一国国际收支长期发展趋势的一个尺度。官方结算差额则在基础差额的基础上加入了短期资本与金融项目。国际收支总差额是上述这些差额中包括最全面的，它反映的是为了平衡国际收支，一国需要动用多少官方储备。在没有特别声明的情况下，国际收支赢余或赤字，通常指的是IMF所倡导的国际收支总差额。从供给角度出发，我国外汇储备规模的变动主要有以下因素影响： （一）出口额与进口额 从经济学理论考虑，出口贸易对外汇储备影响以及进口对外汇储备的影响是十分明确的，就是出口额增加就会促使外汇储备增长，即出口创汇，由于进口贸易用汇，所以进口增加使得外汇储备减少，表现为外汇储备与出口贸易的正增长关系和进口贸易的负增长关系。 （二）外商直接投资 外商直接投资不仅从资本与金融项目影响外汇储备,而且通过进出口从经常项目影响外汇储备,对外汇储备的影响作用很大。特别是进入20世纪90年代以来,外商直接投资不断增长，使它成为我国外汇储备增长主要结构性因素，对我国外汇储备增长的贡献度日益加大。从国际收支平衡表可以看出,外商直接投资是我国外汇储备的