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青岛海尔投资及筹资分析【摘要】作为上市公司的青岛海尔不仅是国内家电行业的第一品牌，而且在国际上也具有较高影响力，他的每一经营、投资策略都引起的广泛的关注。本文以青岛海尔2006至2010的财务报告数据为基础，通过分析各种财务数据、计算各财务指标，来解析其五年间的投资和筹资策略，并得出青岛海尔采取稳健性的财务策略，其投资收益率高、保持了较好的多元化例，筹资以内源性为主的结论。 【关键词】投资；多元化；筹资；资金来源 一、背景简介 （一）青岛海尔 “青岛海尔”前身为青岛琴岛海尔股份有限公司，1993年3月，在对原青岛电冰箱总厂改组的基础上，以定向募集方式设立青岛海尔电冰箱股份有限公司，公司实行规范化改组―改组为社会募集公司，同年10月29日，公开发行社会公众股5000万股，总股本达17000万股。1993年11月19日，青岛海尔A股在上海证券交易所上市交易。截至1999年11月，青岛海尔总股本已达47058.91万股，流通A股20275.08万股。 （二）行业分析 随着中国加入WTO的五年保护期已过，越来越多的世界知名品牌进军中国市场，国内美的、格力等品牌也积极谋求发展，这无疑使中国家电市场的竞争日益激烈。随着生产厂商间的竞争日益激烈，家电销售网络也发生了变化，国美、苏宁等知名专业家电经销商成为销售的主要渠道，家电产品的价格也由制造商单独定价向制造商和经销商协议定价转变。 当然，在存在来自各方的挑战与威胁的同时，家电行业也有新的机遇。随着我国经济的不断增长，楼市的繁荣，我国家电市场的需求一直呈现上增。从2007年开始的“家电下乡”活动更是拉动了家电市场的需求，而且随着人们的环保意识日益加强，“绿色家电”得到人们的关注，这也为家电行业提供了一个新的发展方向。 青岛海尔不仅是国内家电行业的第一品牌，在国际上也具有较高影响力。根据调查显示：2010年海尔品牌在大型白色家用电器市场的占有率为6.1%，同比上升1个百分点，再次蝉联全球第一。不过虽然海尔在家电市场的总占有率保持第一，特别是电冰箱、洗衣机等产品市场领先，但有些产品的市场地位已受到威胁，例如空调领域格力已成为行业老大，在小家电如豆浆机、电磁炉等方面位于美的、九阳之后。 所以，我国家电行业的竞争压力很大，但也存在着发展机遇，青岛海尔在行业内处于领先地位，但也面临来自各方面的严峻挑战，下面以青岛海尔2006至2010年的具体财务数据分析他的投资和筹资情况。 二、青岛海尔的投资状况 （一）投资情况 根据青岛海尔的发展战略，可以将其发展历程分为四个阶段，即名牌战略阶段、多元化战略阶段、国际化战略阶段和全球化品牌战略阶段。名牌战略阶段是从1984年到1991年，在这个阶段海尔只做冰箱一个产品，力求做到尽善尽美，用高质量的电冰箱打开了世界上对电冰箱质检最严格的德国市场，为公司打下了坚实的质量管理基础。1992年到1998年是多元化战略阶段，此阶段的多元化是指相关多元化，海尔将电冰箱领域取得的成功经验和品牌优势延伸到相关家电领域，产品从单一电冰箱发展到白色家电、黑色家电和米色家电在内86大门类130000多个规格的产品群，成为中国规模最大的家电企业。从1998年到2005年，是国际化战略阶段，海尔的产品销往全球主要经济区域市场，在海外建立经销商网络与售后服务网络。在此阶段，海尔也开始了非相关多元化投资，而且跨度非常大，包括生物制药、金融、房地产、软件等领域。从2005年至今是全球化品牌战略阶段，在此阶段要在世界各地建立生产基地，创造本土品牌。在全球化品牌战略阶段，海尔的投资规模进一步扩大，为海尔较好的营业收益打下基础。 2006~2010年海尔都没有对外募集资金，所有投资都是非募集资金项目。2006~2010年，年投资额分别为60875万、9461万、68515万、0、450680万，净利润分别为63776万、75429万、97870万、137461万、282428万。投资规模和净利润都总体呈上升趋势，并且两者的增减情况一致。 图-1 2006~2010投资额与净利润变动情况 2006~2010这五年，青岛海尔的投资范围很广阔，不仅在家电产业内进行投资，进行相关多元化，例如投资于重庆海尔空调有限公司、青岛海尔电冰箱（国际）有限公司、合肥海尔电冰箱有限公司、重庆日日顺电器销售有限公司、胶州300万套无氟变频空调项目等，这些投资都增强了海尔在家电生产、销售方面的能力，使海尔蝉联世界家电市场领先的地位，特别是2008年投资的海尔电器集团有限公司，他所生产的洗衣机和热水器在2010年成为海尔主营业务收入的重要组成部分，促使海尔进一步占领家电市场；同时，海尔还积极进行非相关多元化，投资于青岛海尔医用低温科技有限公