交易成本分析：过去现在和未来的应用.docVIP

交易成本理論的回顧與前瞻 遠東資管系講師 黃弘聖 張本芳 交易成本理論的源起 古典經濟學認為在完全競爭市場下,價格機能可使資源達到最適配置。新古典經濟學則將廠商視為一生產函數。交易成本理論屬於新制度經濟學, 其基本觀念來自Coase (1937) 所寫的“The Nature of the Firm”，他不同於過去經濟學家以生產函數來解釋廠商(firm)的行為，而是認為廠商與市場是兩種相對的治理方式，採取不同治理方式的原因取決於哪一種方式的交易成本相對較低。Coase認為在一個專業分工與交換的經濟體制下,價格運作會產生事前成本(如搜尋資訊、契約協商和簽訂之成本)和事後成本(監督契約執行之成本)，這些統稱為交易成本。 Williamson(1975,1985)以Coase的觀點為基礎,並綜合組織理論、策略理論、商業史等,將交易成本發揚光大,成為管理學與經濟學的重要理論。他擴大Coase的最初架構，提出交易成本包括管理關係的直接成本和作次級治理決策的可能機會成本。其分析邏輯為市場與廠商是完成交易的機制,選擇哪一種治理模式視交易特性和模式效率而定。當適應、績效評估和防衛成本不存在或很低，則經濟行為人將偏好市場治理。若這些成本高於市場生產成本利益，廠商將偏好內部組織。廠商存在的理由為市場失靈,市場失靈是由交易特性(不確定性、資產專屬性、交易頻率)與行為假設(有限理性、投機主義、風險中立)所造成。 交易成本理論的分析單位 交易成本理論的分析單位為交易,商品或勞務的移轉即發生交易，而不可區分的行動會被統一在一個所有權下。交易成本經濟學操作化的一個重要步驟，是隨著交易成本增加區分界線，三個重要的特性是交易頻率、不確定性和資產的專屬性。 交易成本理論的基本假設與邏輯 交易成本分析對行為的假設來自新古典經濟學：1.有限理性2.投機主義。 有限理性是指人在處理資訊時能力有限,其來自於環境和行為的不確定性。環境的不確定性是指其不可預測和複雜易變，因而提高事前的契約協商成本和適應成本(包括傳遞新資訊、重新訂約及反應新環境的有關活動所產生的直接成本)。行為的不確定性則來自監督對方執行交易的困難(Williamson,1985),因而產生績效評估成本。當交易是處於不確定和複雜的情況下,便難以事先擬定涵蓋所有可能情況的長期契約,因而造成市場失靈。 投機主義是指契約另一方透過說謊、偷竊、欺騙,及其他詭計來追求自利。交易成本理論並非假設所有的社會行為者皆有投機主義傾向，只是有些人會表現出投機行為，但要在事前確認投機行為者有困難並耗費成本,而在事後才發覺,將蒙受損失。投機主義與資產專屬性有關 ,資產專屬性是指某一資產具有特定用途,無法輕易移轉到其他交易關係中而保有同樣價值,因而做出投資的一方可能受到另一方剝削。在資產具有專屬性的情況下,為防範另一方的投機行為,因而產生防衛成本。在交易成本理論的原始概念中,因為需要預防投機主義,評價問題產生,因而產生衡量成本。Ouchi(1979)則認為衡量成本的產生是為了公平的分配報酬給合作夥伴，若報酬分配不公，夥伴可能減少其努力，因而導致生產力的損失，而產生機會成本。由於資訊不對稱性，導致事前篩選合作夥伴的直接交易成本產生，若與缺乏技術和動機的夥伴建立關係將產生相關的機會成本(A. Rindfleisch and J.Heide,1997)。 有限理性和投機主義是彼此相關。因為有限理性,無法事前擬定一個面面俱到的契約,而為防範契約對方的投機主義,因而產生相關成本。 交易成本理論的第三個行為假設是風險中立,但較少受到探討。風險定義為損失的可能性。風險中立性的假設主張：風險中立的當事者對於不確定利潤的預期與確定利潤間並沒有差別，即預期變動利潤的平均期望值會等於確定利潤。因而這些當事者會有線性的效用函數，即有固定邊際效用的特徵(Chiles Mcmackin, 1996)。交易中的風險越大，其他條件不變下，治理結構會越複雜。若在風險是客觀條件下，此提議只與風險中立的假設一致。Williamson強調交易成本分析是基於交易的特質，而不是交易的風險特質。藉由這樣簡單的行為假定，所有交易者在風險特質上皆中立。 不確定性和資產專屬性有關。Howard A.Shelanski and Peter G Klein(1999)認為不確定性隱身在資產的專屬性上，彼此會互相影響。當不具資產專屬性的投資發生時，即使有不確定性，市場價格機能仍可以發揮作用，可以利用市場的競爭狀態來達成交易，同時在市場上購買會比自製來得便宜。 此外,高的交易頻率也可能造成市場失靈,因為重複的交易使廠商易被綑綁,必須經常討價還價與協商，為了減少這些成本因此產生整合的需