上市公司并购融资分析.pdf

摘要 摘 要 企业并购是一个公司通过产权交易取得其他公司一定程度的控制权，以增强 自身的经济实力，实现自身经济目标的行为。西方发达国家的企业并购有着一百 多年的历史。在整个并购过程中，由于涉及的资金数额巨大，无疑需要强有力的 金融支持。在大多数情况下，公嗣需要进行外部融资。如何降低融资成本和风险， 提高并购艏整个公司的价值，这就涉及蓟如何设计公简融资策略，包括选择融资 方式，建立适合本公司实际情况的并购融资结构的问越，从而在获得并购成功的 同辩，使得公司的实力褥蜀笳强，并能持续稳健的发麓。本文正逄从这个角度来 研究企韭并购的。 本文第一章酋先介绍了研究的背景及意义，然后界定了金韭并购融资的相关 概念及理论。接蓍介绍本文的醑究两容与方法。第二章对上市公镯并鹃融资作了 总体橇述。奔绍了并嬲融资方式，主要毽括菲金融性瓷产瘫部融资、优兔债券、 从满续券、股权融资，莠瓣备种融资方式豹鼹除萃鼙牧懿遂行了评桥。然鬣介绍了 著购融资钓重凄方式～一轻轷毂购。第三章磷巍势绱融资策珞鹃设计与选择，夯 绍了并赡决燕麓企业要对垒安实力进行分椽，并要慰髫标公司送行後僮评售，及 进行并购的成本收益分橱，以对黜资规模进行预测。然娠介绍了敷资策略豹选择， 包撼积极型、中瘴型、保守型融资繁略等。接饕余绍了并购融资方式熬选择。然 后介绍了劳购融资结构的优化使得默资灼成本及风睑最小。第迦牵引入中绩泰富 通过并购其她企业取褥超卷规发展的案例，分析其在共购过理中斯采取的融资策 略，为我国上市公司并购融资提供了有蘸的借鉴。第五章对我国上市公司并购融 资中存在的问题进行了分析劳提出了相应的对策和建议。其中最主要的问题是我 国资本市场发育程度较低，国有股不能流通等，使得通过证券市场进行并购几乎 不可行。针对存在的问题，本文提出的解决对策有：建立因有股入市机制，让国 有股进入流通市场；拓宽融资渠道，为上市公司并购提供资金支持，如银行可设 立并购贷款项目，放宽或取消发行企业债券的限制等；积极发展机构投资者，除 了发展投资基衾，特别是封闭式的证券投资基金外，应当把重点放在养老金、保 险基金以及信托基金上；大力发展投资银行业，通过发挥投资银行在并购策划和 并购融资方面的专业能力和专门技巧来满足客户的滞求，针对客户的具体情况， 有的放矢遗策划出可行方案。 关键词：上市公司； 并购； 融资策略 华辩疆工大学工商管理硕士学穗论文 ABSTRACT to the ofinorder behavior and the ability Acquisition(MA)iS improve Merge its andtoachieveits some control of through degree economy goal acquiring ofothers has morethanl0e inthe authority companies．MAdeveloped years thewholeM＆A financial iSdoubtlessthat westerncountries．It requirespowerful