内生信息结构下激励问题述评.docVIP

内生信息结构下激励问题述评在内生信息结构下讨论激励问题是目前信息经济学的一个发展趋势。这方面的研究主要通过以下思路展开分析：委托人有一项目需要代理人去实施，代理人可以在项目实施前搜集有关项目的信息；委托人必须考虑代理人进行信息搜集获得私人信息产生的激励问题。 关键词：内生信息；激励；信息搜集 中图分类号：F069.9　文献标识码：A 文章编号：1003－5656(2008)05－0055－06 一、引言 激励是经济的本质。目前有关激励问题的讨论大都在外生信息结构下展开分析，即假设代理人完全清楚某个变量信息，而委托人完全不知道该信息。然而，在实际的许多情形中，代理人必须通过信息搜集才能获取信息，即代理人具有的私人信息是内生的。因此，拉丰、马赫蒂摩承认：“对于激励理论的一个批评源自于它的关于信息结构外生给定的假设，而在一个关于组织设计的较为完备的理论中应该考虑信息结构的内生化问题”。 目前对内生信息结构下激励问题的研究主要通过以下思路展开分析：委托人有一项目需要代理人实施；代理人在事前不知道项目的相关信息，但可以在项目实施前以一定成本进行信息搜集获取项目的相关信息；委托人必须考虑代理人进行信息搜集获得私人信息产生的激励问题。从代理人获得的信息是否影响项目实施的角度，目前的研究大致可以分为以下两大类： 1、不管代理人获得的信息怎样，项目总是实施。由于代理人是在项目必然实施的状况下进行信息搜集，因此这些研究主要用逆向选择模型(adverse selection model)讨论代理人的信息释放问题。在项目必然实施的状况下，委托人委托同一个代理人进行信息搜集和项目实施，如Cremer等研究了委托人如何设计合约促使代理人在签订合约前进行信息搜集，而CremerKhalil等研究了委托人如何设计合约促使代理人在签订合约后进行信息搜集。当然，在项目必然实施的状况下，委托人也可以委托不同的代理人分别进行信息搜集和项目实施，如Fahad等研究了委托人是否应该将信息搜集和项目实施分离。 2、代理人通过信息搜集获得的信息影响到项目能否实施。委托人必须根据代理人获得的信息在期中决策是否实施项目。例如，对于具体的投资计划，基金经理经常需要搜集相关的信息，然后向公司提出建议，公司据此决策进行买卖，而基金经理的收入是基本工资加上业绩考核。由于存在不对称信息，委托人必须考虑，如何激励代理人努力搜集信息及如实显示获取的信息。由于信息搜集获得的信息对项目是否实施产生重要影响，对这类问题的研究常常采用混合模型(mixed model)，不仅应考虑代理人的信息释放问题，而且要考虑代理人的道德风险问题。 二、逆向选择模型 逆向选择模型主要讨论信息搜集对代理人和委托人产生的影响，不考虑信息搜集获取的信息对项目本身产生的影响，这是由于逆向选择模型隐含地认为代理人的信息搜集是在项目必然实施的状况下进行的。从委托人是否将信息搜集和项目实施分离的角度，逆向选择模型可以分为两大类：第一类的研究认为委托人总是让同一个代理人去进行信息搜集和实施项目，信息搜集和项目实施是不会分离的，文献中把这种状况称为“一体化”(integration)。第二类的研究是在信息搜集和项目实施可以分离的状况下，分析委托人是否需要委托不同的代理人进行信息搜集和实施项目。文献中将不同的代理人进行信息搜集和实施项目称为“分离”(separate)。 (一)逆向选择模型：一体化 这些研究认为，代理人能够以一定的成本通过信息搜集获得信息，但是信息搜集和项目实施必然是一体化的，没必要考虑信息搜集和项目实施是否会分离的状况。代理人的信息搜集有两种：(1)策略性。代理人通过搜集信息获取的信息可以提高代理人在签订合约时的谈判能力，因此信息搜集是策略性的(strategic)。(2)生产性。代理人获取的信息能够使得代理人在进行生产时按照成本进行，所以信息搜集是生产性的(productive)。信息搜集有策略性和生产性两种，代理人搜集信息可以在委托人提供合约前，也可以在委托人提供合约后。由此，根据信息本身的性质和信息搜集的时间这两个维度可以把这方面的问题分为四大类：信息是策略性的并且在合约提供之前搜集；信息是策略性的并且在合约提供之后搜集；信息是生产性的并且在合约提供之后搜集；信息是生产性的并且在合约提供之前搜集。 1、合约提供前的策略性信息搜集 Cremer＆Khalil研究了合约提供前策略性信息搜集的状况。在他们的讨论中，委托人授权代理人去实施一项目，代理人有机会在合约提供前以一定的成本获得有关生产成本的信息，但是在合约签订后、生产开始前的时期内，代理人可以无成本地发现生产成本。委托人和代理人在开始时都不知道生产的成本。Cremer＆khMil的研