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加强投资者关系管理 促进股权分置改革股权分置改革是我国资本市场的一项重大制度改革，目前正在上市公司中轰轰烈烈地展开。在上市公司股权分置改革中,如何兼顾非流通股股东与流通股股东的利益,如何以较低成本来获取股东大会对股改方案的表决通过，是广大即将进行股权分置改革的上市公司将要面临的一个十分现实而重要的课题。 一 三一重工成功地打响了中国股权分置改革第一枪。公司董秘在回答记者问时道出了股改高票通过的秘密---投资者关系管理在股权分置改革中的恰当运用。“投资者关系管理是我们要补的首要课程。”这是股改试点中惟一一家“倒”在流通股东脚下的清华同方一位领导的事后所感。 股权分置改革不仅在解决证券市场的历史遗留问题，也唤醒了更多投资者的参与意识。从媒体报道可以看出，上市公司对投资者的态度，从来没有像现在这样重视；上市公司与投资者之间的沟通,从未像现在这样的密切；投资者对自己手中的一票，从来没有像现在这样珍惜。无论是应景，还是真正意识到投资者关系管理的重要性，股改使上市公司对投资者关系的重视达到了空前的程度。 分析股改公司的股改情况，笔者认为，要保证上市公司股权分置改革的成功，股改方案顺利获得股东大会的表决通过，除了股改方案本身之外，另一个至关重要的决定因素就是加大投资者关系工作力度，加强与投资者的沟通和协商，以实现非流通股东与流通股东、上市公司与投资者的共赢。 二 如何开展投资者关系工作，加强与非流通股东和流通股东沟通和协商，力促上市公司股权分置改革的成功，我认为可以从以下方面有选择、有重点地着手。 （一）加强与非流通股股东和流通股股东的沟通，实现公司和股东及股东之间利益的统一 1、与非流通股股东的沟通。 要顺利进行股改，上市公司与非流通股股东及非流通股股东之间首先要沟通和协商，达成启动股改的协议。上市公司要为非流通股股东之间的沟通搭起桥梁和纽带。由于非流通股股东利益关系的一致性，因此沟通工作相对容易。非流通股东与流通股东支付对价的矛盾将是沟通的重点和难点。 2、与构投资者的沟通 机构投资者，特别是证券投资基金是市场的主导力量，他们一般是上市公司的前十大流通股东，在流通股东中占有举足轻重的地位，他们的支持和反对，将很大程度上影响上市公司的股权分置改革成功与否。因此，股改公司也基本上将与机构投资者的沟通作为重中之重。例长江电力、宝钢股份、张江高科等公司在股改时，该公司高管一路走访了上海、深圳等地拜访机构投资者，与机构投资者进行积极沟通，征询他们的意见，股改方案获得机构投资者的支持，并获得股东大会高票通过。西山煤电、吉林敖东、美欣达由于机构投资者对股改方案说“不”，造成股东会“险情”。 由于机构投资者相对理性,沟通渠道相对畅通,因此，我认为在与机构投资者的沟通中,可采取上门拜访、一对一现场推介和电话会议、投资者沟通会等形式。在股改公司中，也大多采用这些方法。 3、与中小流通股东的沟通 从流通股东的性质来分，上市公司大致可分为两类，一类是筹码比较集中的机构重仓股，只要“搞定”了机构，股改获得通过的把握就很大；另一类是以中小散户为主的筹码比较分散的散户型公司，在股改中，这类上市公司就没那么幸运，投资者关系的处理就更为重要，往往需要 “游说”中小散户投资者，以更多的沟通来拉票。股权分置的改革使网络投票和分类表决显示了空前的威力，在流通股东与非流通股东双方争取最大的权益的博弈中，一些中小流通股股东喊出了响亮的口号：“咱们散户有力量！”清华同方参与股权分置改革投票的流通股股东人数22647人,代表了流通股股份数的32.72%，前十大流通股及机构投资者都投了赞同票，流通股东现场表决流通股通过率占93.39％，合并网络投票结果后为61.97％，低于2/3的要求。汇源通信股东结构分散，两万多户流通股股东分散在全国各地。他们深入营业部与投资者沟通，4万股以上的流通股股东必须做到面对面，1万股以上的流通股股东做到有人直接沟通。 全景网络的统计显示，流通股股东投票赞成率在10月25日后骤降。科达机电和金丰投资流通股东赞成率分别为62.95％、59.07％，股改方案未获股东大会通过，这一点需要引起即将启动股改公司的高度关注和重视。 笔者认为，对于筹码分散的散户型公司，必须加大与中小投资者的沟通力度。由于中小投资者分散，受媒体影响较大，与中小投资者的沟通要比与机构投资者的沟通难度大得多。如何与中小投资者沟通，我认为可重点选择拜访、热线电话等方式。 （1）网上路演。可在上市公司网站和借助和讯网、新浪网、全景网等覆盖面较广的网络媒体进行股改路演和访谈,提供一个与投资者对话和沟通的渠道，加强与投资者的互动交流和沟通。 （2）热线电话。运用投资者关系咨询电话，认真记录投