战后日本金融体系演进路径依赖分析.docVIP

战后日本金融体系演进路径依赖分析路径依赖是描述对过去和将来产生强大影响的术语。人们过去的选择决定了他们现在可能的选择。路径依赖类似于物理学中的“惯性”，一旦进入某一路径就可能对这种路径产生依赖。 一、战后日本金融体系的形成与发展 (一)战后恢复期(1945-1954年) 二战使日本经济遭到严重破坏，到战争结束时日本经济几乎处于崩溃边缘。为扭转处于破产边缘的日本经济，日本政府在经济上推行以煤炭、钢铁为重点的“倾斜生产方式”，金融方面与政府的产业政策相呼应，采取严格的融资管制措施，并专门成立了“复兴金融金库”，以保证重点产业部门的资金需求。但这并没有解救财政危机。通货膨胀进一步加剧。1949年实行“道奇方针”，使得财政状况有所好转，并结束了通货膨胀的年代。 1950年6月爆发了朝鲜战争。战争的失败严重打击了日本的金融业。战后日本政府解散财阀，禁止垄断，排除集中的政策也给银行体系带来了许多不利影响。但是，战后同时出现了持股公司解体后的大企业的重新组建，需要银行提供资金支持，这又提高了银行在企业中的地位，主银行体制渐渐形成。在“复兴金融金库”解散之后。日本政府陆续建立一些政府金融机构，包括两家银行和十几家公库、公团、事业团等，先后批准和设立多家银行。日本政府还鼓励在各行业设立了金融机构，分散金融交易业务。这种金融机构的分工体制的形成，进一步完善了主银行体制。 (二)主银行体制形成的路径依赖 战后所形成的日本金融制度最明显的特征就是主银行体制，该体制的形成绝不是空穴来风，在一定程度上是由1927年的银行危机和战时的金融管制政策所致。 1927年日本发生了昭和银行危机。该年日本发生了大规模的存款挤兑和银行破产风潮，一年之内共有4家银行破产。与美国政府在30年代的银行危机后建立以存款保险制度为核心的银行监管和金融安全网不同，日本政府采取的危机处理对策是银行业的集中。1928年开始实施的银行法要求普通银行的资本金达到100万日元，资本金不足的银行只能通过与其他银行的合并方式增加资本金，自我增资不予以承认。大藏省提出了“一县一行”的银行合并目标，由于有些银行不愿失去独立的经营权力，当时的合并并不顺利，直到进入战时金融管制后才真正实现了“一县一行”的目标，这些银行就是二战后的地方银行。同时，国民储蓄不断向属于财阀系统的大银行集中，这些大银行就是战后的都市银行，作为战后日本银行体系主体的都市银行和地方银行就是在这样的背景下形成的。 1931年发动侵略我国的满洲事变后，日本进入了战时金融管制时期。金融管制的核心是控制资金分配，以保证军需企业的优先资金供应。1944年开始实行“军需企业指定金融机关制度”。旧财阀体系解散后，形成了以都市银行为中心的金融系列企业，战时“配对”体制下企业与银行之间的密切关系保存了下来，战时军需企业的指定银行大多成了战后这些大企业的主银行，这就是战后日本主银行制度的形成背景。战时金融管制严重地限制了资本市场的发展，政府完全控制了公司债券的发行。而“公司利润分红及资金融通令”(1939年)对股票分红和股东权限的规定严重限制了股票市场的发展。 (三)经济高速增长时期(1955～70年代前期) 这一时期的设备投资旺盛，出口持续增长，经济发展速度居各先进工业国之首。1964年以后日本为赶超欧美先进国家。加速实现重工业和化学工业的现代化。金融机构则向上述重点产业部门投入大量的低利资金。日本的金融业因此承担了更多的社会责任，所形成的日本金融体系表现出更为明显的政府主导特征，金融业也成为日本管制最严的领域之一。 (1)实行严格的利率管制。日本政府为了保证银行能获得低成本的资金来源，并向重要产业部门提供资金，在70年代前半期以前，一直维持了一个以低存款利率为中心的管制利率体系，对包括贴现率、存款利率、债券利率、贷款利率在内的各种利率实行管制。 (2)长短期金融分离。二战后在美国的占领下，表面上废除了特殊银行制度。实际上仍对长期信用业务实行专业化分工。1952年实施《长期信用银行法》，设立了从事长期金融业务的专门性金融机构，允许这些金融机构发行金融债券筹措长期资金。政府认为实行长短期金融分离可以保护存款人的利益，有助于扭转银行的“超贷”意识。为此，对商业银行吸收的定期存款期限做出了一定限制。 (3)银行业与信托业、证券业分离。信托银行出现后，政府只允许信托银行处理放款信托，把都市银行的信托部作为信托银行分离出来。继续推行银行业与信托业的分离政策。二战后政府制定了《证券交易法》，以法律的形式将银行业与证券业分离开来。对国债、地方债、政府保证债虽然允许银行经营，但实际上通过行政指导的方式只允许认购，而批发、零售和中介业务仍不能进行。 (4)国内外金融市场的分离。