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新上市公司投资价值指标评价体系建立及探究【摘要】 为了建立一种与市场实际相符合的上市公司投资价值评价体系，文章选择若干具有代表性的财务比率，通过分析市场表现并借助统计的方法建立了相应的指标评价体系。 【关键词】 上市公司 投资价值 财务比率 指标体系 一、引言 近些年来在沪深两市上市的公司数量逐渐增加，由于新股没有前期套牢盘，所以受抛压等技术面因素影响相对较少，因此新股的走势能够在一定程度上较好地反映其基本面情况，尤其是可以反映其上市后价格是否符合公司价值。所以本文以2006年上市的64只股票为样本，选择了四个最具代表性的财务指标市盈率、市净率、市售率和市现率作为选股的数据。表1所示是其中部分股票的数据。 二、指标体系建立方法 第一，为方便对各只股票进行比较，取上述财务指标数据的倒数，并进行标准化处理，以消除量纲的影响。利用Xij=（Xij-xj）/sj（i= 1、2、…、64，j=1、2、3、4）得到64家上市公司股票的原始财务指标数据标准化处理后的数据，其中X1、X2、X3、X4分别为四个财务指标的倒数，xj和sj为Xj的均值和标准差。 第二，初步建立指标模型为Pi=An*Xi+Bn*X’i2+Cn*X’i3 +Dn*X’i4，Pi为指标评价结果，通过穷举法对四个标准化的财务指标数据分配0.1到0.7的不同权重系数生成大量指标模型，即四维向量Kn=（An，Bn，Cn，Dn），其中An＋Bn＋Cn＋Dn＝1。对每一个模型，都进行有计算，生成涨幅排名序列与评价结果数值大小排名序列的相关系数r，即将四维向量变为五维向量，Kn=（An，Bn，Cn，Dn，Rn），Rn为该模型相应的相关系数r。对r进行排序，得到数值最接近1的Rn，对应的模型便是相对最优模型。 排序后的权重组合如表2所示。由此可知权重值0.04、0.15、0.12、0.69为市现率、市净率、市售率、市盈率的最优权重组合值。本文中，所有原始数据及标准化数据分别存放在Access数据库中的两个表中，利用VB编程进行处理。 三、总结 通过上述研究得到投资价值指标评价体系中的最优权重组合为0.04、0.15、0.12、0.69。由此分析可知，市盈率在四个财务指标中所占权重最大，市净率次之。选取最近一段时间上市的新股和次新股，在计算机上用带有指标选股功能的股票软件以已知最优的权重组合编写选股计算指标。对计算出的每一只股票的指标得分进行排序，选取排名靠前的股票再结合其他方面的分析，以便选出有投资价值的股票在市场的底部区域进行投资。 【参考文献】 [1] 胡细宝、孙洪祥、王丽霞：概率论[M].北京邮电大学出版社，2004. [2] 杨健：股票市场基础分析手册[M].中国宇航出版社，2006. [3] 个股财务数据[EB/OL].省略pass.cn，2008-11-5. 1