论储蓄投资理论及储蓄投资恒等之争.docVIP

论储蓄投资理论及储蓄投资恒等之争一、引言 目前我国正统西方经济学教材中关于储蓄和投资关系的阐述都采用凯恩斯的储蓄投资恒等式。该等式指出，在宏观经济中，储蓄与投资是恒等的。但是在讨论有效需求时，有的经济学家则在讨论储蓄小于或大于投资的情况下有效需求的增减。为什么有的经济学家提出储蓄投资恒等，而有的经济学家却在分析储蓄与投资不等时的情况呢?储蓄与投资有没有绝对的数量关系呢?这个问题一直存在争论。尤其在凯恩斯提出储蓄投资恒等理论后，经济学家的观点各不相同。勒纳、庇古、斯图尔特和克莱因等赞成这一观点；霍特里、罗伯逊、希克斯和俄林等人反对；汉森、罗宾逊和阿克利等人则是折中派，认为储蓄与投资的“恒等说”和“不等说”都是对的，因为在储蓄投资理论中，任何人都可以从不同的角度来给储蓄和投资下定义。要围绕这些观点进行分析，就需要首先对储蓄投资理论的主要内容和发展历程进行回顾。 本文主要对既存的储蓄投资理论进行回顾总结。本文的回顾从维克塞尔最早提出的储蓄投资理论开始，到对凯恩斯的储蓄投资理论及其重新建立的储蓄投资恒等理论的回顾，并简要介绍让蓄投资恒等理论所引起的储蓄投资是否恒等的争论。 二、维克塞尔的储蓄投资理论 维克塞尔是第一个把储蓄与投资相联系的人，他的储蓄投资理论把洛桑学派瓦尔拉斯的一般均衡论同奥地利学派庞巴维克的资本理论相结合，把储蓄作为借贷资本的供给，投资作为借贷资本的需求，并在此基础上提出以货币利率等于自然利率、储蓄等于投资为核心的货币均衡方法。 维克塞尔严格地区分了货币利率与自然利率。他指出，所谓货币利率，又称银行利率，是指以货币形式来表现的借贷资本的利率，决定于银行部门。货币利率是由资本家或银行按自己利益最大化原则来制订并由现实市场来实现的，因此，又称为实际利率或市场利率。 在现实经济中还存在一种与货币利率对应的自然利率，就像社会中货币与实物商品对应一样。维克塞尔指出，自然利率就是资本的边际生产力或资本的预期收益率，是在生产过程中产生的。他同时指出，自然利率虽然产生于生产过程，但却需要随资本供求关系即市场上储蓄和投资这一对对立力量的变动而变动。当实物资本的供给与需求相一致时，边际生产力或正常利率便是自然利率。所以，维克塞尔的自然利率的完整概念是：假定在没有货币参加的实物经济中，借贷资本的储蓄与需求相一致从而经济处于均衡状态时的利率。 当货币利率与自然利率相一致时，资本的供给与需求便处于均衡状态。这时生产既不会扩大也不会缩小，从而价格水平稳定不变。因此，这时的货币是中性的，它既不会使价格上涨，也不会使价格下落。 维克塞尔进一步发展了庞巴维克的积累过程理论，并以货币均衡为基础进行分析。他认为货币是非中性的，是经济的内生变量，只有在经济均衡实现时，货币才保持中立。在该理论体系中，通常情况下储蓄与投资是不相等的，只有在经济均衡时二者才相等。自然利率与货币利率的关系决定着储蓄与投资的关系，银行系统可以通过改变货币利率从而改变储蓄量，同时被改变的货币利率与自然利率之差改变价格，从而通过价格变化来调节储蓄与投资的关系。 如果银行系统通过调整货币利率，使之高于自然利率，则这一过程与上述过程相反，从而形成生产萎缩物价下降、经济下降的累积过程。 因此，货币利率与自然利率相等是实现经济均衡的重要条件。只有当银行系统通过调节货币利率使储蓄与投资相等时，经济才会处于均衡状态，物价也会保持稳定。如果储蓄与投资不相等且货币利率低于自然利率时，就会形成经济积累性扩张(竞相投资)；反之，则形成经济积累性收缩。维克塞尔通过累积过程理论，指出了货币数量变动通过利率而对实际经济活动和价格产生影响。 三、凯恩斯的储蓄投资理论 1．凯恩斯早期的储蓄投资理论 凯恩斯借鉴了维克塞尔的储蓄投资理论，并在其著作《货币论》中加以阐述。他首先分别给收入、利润、储蓄和投资做如下定义： 凯恩斯认为收入是生产要素的报酬，也就是生产成本。而社会实际销售收入则包括如下项目：①付与雇员的薪水或工资，②企业家利润(因为企业家本身也是生产要素)，③资本的利息，④垄断的利得、租金等等。利润是本期产品的生产成本和实际销售收入之间的差额，是收入减去①、③、④后的部分，即企业家利润。所以利润不是上述定义下的收入的一部分。 对于储蓄，凯恩斯认为，储蓄是个人货币收入和他的本期消费支出的总差额。于是结合上面的内容，我们可以看出，利润既不是社会收入的一部分，也不是社会储蓄的一部分。我们可以通过下面的等式更清楚地看到储蓄和利润的关系。 国民总产品-收入＝利润 将等式左端变形可得： (国民总产品-支出)-(收入一支出)＝利润 即：社会财富增值-储蓄总额＝利润 于是我们可以看出，社会财富的增量等于储蓄加