论紧缩货币政策下金融生态环境建设.docVIP

论紧缩货币政策下金融生态环境建设【摘要】紧缩货币政策下，金融稳定的不确定性变量明显增多，内外部因素复杂，建立良好的金融生态环境在当前有重要的现实意义。文章从维护金融稳定的角度出发，分析了影响金融稳定的内在因素和外部环境，提出了当前形势下，维护金融稳定、确保金融安全、建设良好金融生态环境的相关建议。 【关键词】紧缩货币政策 金融稳定 金融生态 金融生态环境是指金融运行的一系列外部基础环境，是与金融机构和金融市场生存与发展具有互动关系的各种因素的总和，它与地区性的资金流动、金融发展形成一个彼此关联、相互促进并具有动态平衡关系的有机体。良好的金融生态环境包括稳定的经济环境、完善的法制环境、良好的信用环境、协调的市场环境和规范的制度环境等。金融作为现代经济的核心，金融服务于经济建设，经济建设又促进金融的发展。良好的金融生态环境建设对构建社会主义和谐社会，提高区域经济竞争实力，维护社会稳定具有十分重要的作用。 当前，紧缩货币政策下的经济金融不确定因素明显增多，其复杂性和多变性的影响因素呈现广泛、分散、隐型的特征，如何稳定金融，建设良好的金融生态，加强金融风险防控体系建设，有效防范外生传染和内部传导风险的蔓延，具有十分重要的现实意义。 一、金融稳定的影响因素分析 1、商业银行加大收回流动性，信贷资金全面收缩，中小企业信贷可获得性下降诱发资金链条断裂危机初现 2007年以来，货币紧缩政策出台频率和密度明显加大，信贷资源分配的制度要求更为严格，信贷供给规模延续压缩态势且限额控制力度持续加大，中小企业信贷闸门更加收紧，金融机构对企业贷款的投放能力趋弱。一方面，收回、压缩贷款恶化企业的生存空间，另一方面，广泛存在的企业相互担保和抵押设备变现能力差等问题，使得金融存量贷款的安全受到威胁，市场退出难度加大，部分高负债客户持续出现负现金流，导致流动性渠道畅通困难，欠发达地区的企业和金融机构出现资产负债流动性双缺口，金融机构资产风险相对加大。 2、融资困境下的逆向选择促使金融不稳定的预警级别提高 在紧缩的货币政策下，境外上市、境内私募基金、深圳中小板块等资金寻求途径在欠发达地区梗阻的问题更加突出，以经济金融脆弱为特征的区域融资结构将面临调整，微观经济体的内源性融资依赖度下降，外源性资金融资必然抬头，特别是民间借贷将被“激活”，一方面，更多中小企业不得不做出逆向选择，造成对民间贷款需要的增大；另一方面，从2007年下半年开始，资本市场进入振荡期，大量资金被套，减少了民间资金的供应。这样导致的结果加剧了民间资本的供应矛盾，进一步拉高民间融资成本，同时，由于民间借贷的非正式性和隐避性，在操作和监管过程中缺乏一套完善的风险控制机制，容易导致风险的失控，从而从一个普通的社会信用问题可能转变为严重的社会问题，极易引发道德风险和支付危机。 3、外部金融震荡加剧，不确定性因素增多，外生传染风险可能性增加 一是2008年以来，深沪股市的加剧逆转，行情波动难测，负向调整形成了经济和民生的连锁反应。2007年资产泡沫迹象下的投资者信心过度膨胀，助长了大量非理性行为，埋下了金融风险的隐患，2008年逆转行情下的财富缩水引发了信心悲观甚至崩溃，民生风险值得关注。二是紧缩货币政策下的金融突发事件、自然灾害和公众性信息可能引起的“蝴蝶效应”值得关注，金融稳定作为一个动态的系统，在实施紧缩货币政策下，面临的风险因素较多，与外围的关联度日益密切。近年来金融界中微小的、偶然的、单独的事件，随着网络和传媒的放大，不可预测性、传染性和危害性已被实践所证明。特别是地方性中小金融机构资金实力小、抗风险能力弱，内控不完善，防范道德风险、操作风险和金融腐败的突发事件任务繁重。三是叠加效应容易冲击金融稳定的基础，由于紧缩货币政策的实施，包括产业政策和信贷政策的多重收紧，对欠发达企业脆弱的产业结构调整产生的不利影响加大。节能减排政策的落实，产业标准的提高，部分产品出口退税的下调，加大了企业的调整力度。 二、相关政策建议 在当前复杂的背景下，维护金融稳定的金融生态环境建设显得尤为重要，需要统筹考虑，综合推动，提出以下几点建议。 1、完善多级次分层面下的协调机制和议事规则，提高协作防范效能 金融生态环境建设是一项复杂的系统工程 ，需要多个领域的不同部门长期不懈地相互配合，确保稳定高效的经济运行环境。金融稳定组织系统的建设要充分发挥政府在金融生态环境建设中的主导作用，依靠行政资源的权威和信誉，建立起政府重视、支持和多部门参与的工作格局。要明确制度模式、组成方式和决策机制等关键问题，定期对重大事项和跨行业监管问题进行磋商和协调，保证协作机制注重实效。整合央行内部金融稳定资源，健全内部组织体系，充实金融稳定力量，加强内部协作，会计、