网下机构投资者申购和IPO抑价关系的实证分析.pdfVIP

3.1.2 发行 监 管 制度 的变 迁 15 3.2 定价 制度 16 3.3 研 究假 说 17 第 四章 实证 分 析 19 4 .1 样 本 选 择 及 数 据 来 源 19 4 .2 变 量 选 择 及 意 义 19 4 .2.1 被 解 释 变 量 19 4 .2.2 解 释 变 量 20 4 .3 描 述 性 统 计 22 4 .4 多元 回 归分 析 26 4 .4 .1 机 构 投 资者 持股 情 况对 IPO 表 现 的影 响分 析 26 4 .4 .2 不 同类 型机 构 投 资者 持 股 对 IPO 表 现 的影 响分 析 28 4 .5 新股 上 市 首 日表 现 影 响 因素 分 析 30 第 五 章研 究结论 和 启 示 3 1 5 .1 研 究 结 论 3 1 5 .1.1 机 构 投 资者 配 售 股 份 对 新 股 上 市 后表 现 的影 响 3 1 5 .1.2 不 同类 型机 构 投 资者 持 股 对 新 股 上 市 后 表 现 的影 响 3 1 5.2 研 究 启示 3 1 参 考 文 献 33 S lit 36 摘 要 统计 结 果 显示 全 球 资木 市场 新 股 上市绝 大 多数 都 是呈现抑 价 现 象 ，即上 市 后 收盘 价 高于 首 发价 。我 国资本 市场 自 1990 年成立 以来也几乎 是这种情 况 ，然而 自20 10 年 开始 ，我 国 IPO 越 来越 多地 出现 三个 月破 发情 况 。国 内外少有专 家 学 者就 导致这一现 象 的原 因做 系统 的分析 。本 文重 点就我 国A 股 市场 IPO 企业上 市 三个 月绝对表现 、上 市三个 月剔 除市场 因素 的相对 表现及对应 时 间窗 口的抑价程 度 为被解释变 量 ，选 取 20 10 年 1 月 5 日至 20 11 年 12 月 5 日