资本增值计算与评价理论及方法 - 东北财经大学网络课堂.pdf

第 3 期 ( 总第 220 期) 财 经 问 题 研 究 Number 3 ( General Serial No220) 2002 年 3 月 Research on Financial and Economic Issues 　 　 March , 2002 ·财务与会计· 资本增值计算与评价理论及方法 张先治 (东北财经大学 会计学院 , 辽宁 　大连 　116025) 摘　要 : 创造价值是现代企业生存与发展的关键。企业价值创造主要体现于资本增值。本文针 对资本增值这一理论与实务中的热点问题 , 从资本增值指标计算与评价理论基础 , 资本增值指 标计算与评价方法选择 , 以及资本增值与 EVA 指标计算与评价关系几个方面对资本增值指标计 算和评价进行了探讨。 关键词 : 资本 ; 增值 ; 评价 ( ) 中图分类号: F234 2 　　文献标识码 : A 　　文章编号 : 1000176X 2002 加 , 其一般计算公式是 : 　　一、引言 资本增值额 = 期末资本价值 - 期初资本价值 ( 1) 现代企业财务管理的根本目标是资本增 资本增值率 = 资本增值额 ×100 % (2) 期初资本价值 值 , 直接目标是会计利润 , 核心目标是经济效 根据这两个指标的公式可知 , 指标值大于 益。关于资本增值的内涵及与利润和经济效益 零反映资本增值 ; 等于零反映资本保值 ; 小于 的关系 , 笔者在拙作《中国企业财务管理目标 零反映资本减值或贬值。评价标准虽然简单 , 探讨》一文中已详细论述[1 ] 。实质上 , 资本 但资本价值内涵的确定却比较复杂。那么 , 什 增值最大化与企业股东价值最大化或企业价值 么是资本价值呢 ? 对资本价值可有不同理解 : 最大化目标是一致的。目前值得研究的不是财 一是资本的票面价值 ; 二是资本的账面价值 ; 务管理的目标是不是资本增值 , 而是资本增值 三是资本的市场价值。按不同资本价值计算的 应如何计算与评价。因为无论在理论上还是在 资本增值额和增值率的内涵是不同的。 实践中 , 无论在经营业绩评价还是在企业价值 ( ) 二 按资本票面价值计算与评价资本增 评估中 , 资本增值计算问题都是人们十分关 值指标 注 , 但又没有很好解决的问题。正确计算与评