申万宏源：A 股美股化踏上征程.PDFVIP

申万宏源 ：A 股 “美股化”踏上征程 晨报精选 ： A 股 “美股化”踏上征程 6月 21 日 ，MSCI 正式宣布将 A 股纳入 MSCI 新兴市场指数。 本次的边际变化主要集中在两点 ，第一 ，本次纳入 A 股数量由原来 的169只提升到222只 ，占新兴市场指数权重由0.5%提升至0.73% ， 新增标的可能主要集中在AH股中 H股属于 MSCI 中国指数成分股、 能够通过互联互通机制交易且未停牌的大盘 A 股 ，这一点是超市场 预期的 ；第二 ，MSCI 明确将于 2018年 5月和 2018年 8 月分两步 开始纳入计划 ，若互联互通机制中单日额度限制被取消或者大幅提 高 ，MSCI不排除修改为一次性实施方案。MSCI将于 2017/6/21推 出 MSCI 中国A 股国际大盘暂行指数 ，8 月推出 MSCI 中国暂行指数 和 MSCI新兴市场暂行指数 ，供投资者选择。 从资金配置结构角度 ，资金配置结构化矛盾特征明显 ，建议投资者短 期规避部分交易拥挤个股。 长期而言 ，我们认为 MSCI将 A 股纳入新兴市场指数有助于吸引海 外投资者系统性关注 A 股 ，优化投资者结构 ，未来 3-5年中结合监 管政策的持续推进 ，有利于实现 A 股美股化 ，蓝筹股继续获取超额 收益的市场特征得以延续。 短期而言 ，MSCI 纳入 A 股对于市场的影响主要体现在于提振市场情 绪 ，提升风险偏好 ，实质影响有限。经测算 ，A 股初步纳入 MSCI 有望带来 800亿左右的增量资金 ，较 3月方案新增 200亿左右 ，但 是 1年的过渡期使得这一资金的流入是渐进的 ，对于市场短期实质影 响有限。建议投资者规避交易拥挤个股 ，关注基于风险偏好提升带来 的优质超跌价值成长股的投资机会。 免责声明 ： 本文内容仅供参考 ，不代表本公司立场。对文中的观点判断保持中立 ，对该信息内容的 准确性、可靠性或内容的完整性不提供保证 ，请投资者自行参考 ，据此操作风险自担。 任何人参考相关内容进行投资行为 ，应对相应投资结果自行承担风险。本公司不对投资 行为及投资结果做任何形式的担保。 本文版权及相关知识产权为深圳市国诚投资咨询有限公司上海分公司 ，未经书面许可 ， 任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、引用及发布。