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2、票据贴现的申办条件 3、票据贴现的利息和金额 贴现利息=汇票到期价值*实际贴现天数*月贴现率/30 贴现金额=汇票到期价值-贴现利息 * 4、票据融资的优势 票据贴现融资好处之一是票据贴现无需担保，不受资产规模限制。 票据贴现的另一个优势是利率低。 * （二）应收账款融资 1、应收账款融资的类型 应收账款融资是以应收账款作为担保品来筹措资金的一种方法具体分为以下两种形式：应收账款抵押和应收账款保理。 应收账款抵押融资的做法是：由借款企业（即有应收账款的企业）与经办这项业务的银行或公司订立合同，企业以应收账款为担保，在规定期限内（通常为一年）企业向银行借款融资。 * 应收账款保理是指企业将应收账款按一定折扣卖给第三方（保理机构），获得相应的融资款。理论上讲，保理可以分为有追索权保理（非买断型）和无追索权保理（买断型）、明保理和暗保理、折扣保理和到期保理。 * 2、应收账款保理的作用 （1）低成本融资，加快资金周转 （2）增强销售能力 （3）改善财务报表 * 3、应收账款保理业务的分类 （1）有追索权保理 （2）明保理 （3）折扣保理 * 本章复习思考题： 教材150页：7、11、12 * （三）债券的种类 1、债券按是否具有抵押品，分为抵押债券和信用债券 2、债券按利率是否固定，可分为固定利率债券与浮动利率债券 3、债券按是否转换为公司股票，分为可转换公司债券和不可转换公司债券 * （四）债券的发行 1、债券的发行方式 按债券的发行对象划分，债券的发行方式有私募发行和公募发行两种 2、债券的发行价格 债券的发行价格有三种：等价发行（按债券的面值出售，又叫面值发行）、溢价发行（按高于债券面值的价格出售）、折价发行（以低于债券面值的价格出售） 思考：为何存在存在几种发行价格？ * 为何存在存在几种发行价格？ 债券的发行之所以有溢价发行、按面值发行和折价发行三种情况，其根本原因在于票面利率和市场利率存在差异。当票面利率大于市场利率时，债券溢价发行；当票面利率等于市场利率时，债券按面值发行；当票面利率小于市场利率时，债券折价发行 * 3、决定债券发行价格的因素。 （1）票面利率。票面利率是指债券的名义利率。一般而言，债券的票面利率越高，发行价格就越高；反之，就越低。 （2）债券面额。 （3）债券期限。债券的期限越长，债权人的风险越大，要求的利息报酬就越高，债券发行价格就可能较低；反之，可能较高。 （4）市场利率。一般来说，债券的市场利率越高，债券的发行价格越低；反之，就越高。 * 4、债券发行价格的计算 债券的价值是由它未来给其持有人所带来的收益决定的，所以，债券的价格由两部分构成：第一，本金的现值；第二，债券各期利息（年金形式）的现值 * （五）债券的信用等级 债券评级是由债券信用评级机构根据债券发行者的要求及提供的有关资料，（主要是公司的财务报表）通过调查、预测、比较、分析等手段，对拟发行的债券质量、信用、风险进行公正、客观的评价，并赋予其相应的等级标志。债券的信用等级能够表示债券质量的优劣，反映债券还本付息能力的强弱和投资于该债券的安全程度。 * 债券等级取决于两个方面：一是公司违约的可能性；二是公司违约时，贷款合同所能提供给债权人的保护。 债券信用评级一般分为九级，由一些专门从事管理咨询的公司评定。 目前世界上最著名的两家证券评级公司穆迪公司（Moodys）和标准—普尔公司（standardpoor‘s）均为美国公司。 * （六）长期债券筹资的优缺点 1、债券筹资的优点 （1）筹资成本较低（2）可筹集数额较大的资金； （3）可发挥财务杠杆作用。 （4）保障股东控制权。 2、债券筹资的缺点 （1）财务风险较高。 （2）与长期借款相比，公司采用发行债券方式筹资，手续复杂，筹资费用高。 （3）与股票筹资相比，限制条件较多。 （4）筹资数量有限。我国公司法规定，公司发行的债券累计总额不能超过公司净资产的40%。 * 三、融资租赁 （一）租赁的种类 租赁 经营租赁 融资租赁 直接租赁 售后返租 杠杆租赁 * 经营租赁 经营租赁，也称为营业租赁、使用租赁或服务性租赁。它是由出租方将自己的设备或用品反复出租，直到该设备报废为止。对于承租方而言，经营租赁的目的只是取得设备在一段时间内的使用权及出租方的专门技术服务，达不到筹集长期资金的目的，所以经营租赁是一种短期商品信贷形式。 * 融资租赁，也称为资本租赁、财务租赁或金融租赁等，它是由租赁公司按照租赁方的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租方使用的信用性业务。对于承租方而言，融资租赁的主要目的是融通资金，即通过融物达到融资的目的。 *