论企业筹资风险及其防范.pdfVIP

FAzHAN·SHANGJIE 商 界 。 企业筹资风险及其防范 口 李晓慧 筹资活动是企业生产经营活动的 债筹资风险产生的因素，弄清其发生规 产经营活动。比如应筹集长期资金却 起点，企业通过筹集资金以扩大生产经 律，以便采取科学的应对措施及时加以 用了短期借款，或者相反，都会增加企 营规模，提高企业经济效益，可以说负 防范。企业负债筹资的风险主要有主观 业的筹资风险。如果企业大量举借短 债筹资是现代企业的主要经营手段之 因素，也有客观因素，有企业内部影响 期借款，并将短期借款用于长期资产， 一 ，但是它也是一把双刃剑，运用得当 因素，也有企业外部影响因素。 则当归还短期借款时，就会出现难以 会给企业带来财务杠杆收益，促进企业 1．筹资风险产生的内因分析。产生 筹措到足够的现金来偿还短期借款的 经济效益的提高；但同时，也不可避免 筹资风险的内因主要包括负债规模、筹 风险；而长期借款的融资速度慢，取得 地给企业带来筹资风险。目前，我国大 资方式、负债利息率和负债的期限结构 成本通常比较高，而且还会有一些限 多数企业在筹资风险管理方面还非常 等，内部影响因素，一般也是企业举债 制性条款。 薄弱，防范和化解风险的能力不强，如 筹资主体的主观因素。 (4)负债的利息率。利息率水平的 何有效防范和化解筹资风险是企业发 (1)负债规模。负债规模是指企业 高低直接决定企业资金成本的大小。在 展壮大的关键。本文从筹资风险形成的 负债总额的大小或负债在资金总额中 同样负债规模的条件下，负债的利息率 原因以及负债筹资对企业经营的作用 所占比重的高低。企业负债规模越大， 越高，企业所负担的利息费用支出就越 出发，探讨和分析了关于企业筹资风险 利息费用支出越多，由于收益降低而导 多，企业破产风险也就越大。 的有效防范措施。 致丧失偿付能力或破产的可能性也就 (5)决策失误。投资项目需要投入 一 、 筹资风险的含义及产生的原因 增大。负债比重越高，意味着企业借入 大量的资金，如果决策失误项目失败或 (一)筹资风险的含义。企业筹资风 资本比例越大，资产负债率越高，导致 由于种种原因不能很快建成并形成生 险又称财务风险，它是指企业因借入资 企业的财务杠杆系数增大，股东收益变 产能力，无法尽快地收回资金来偿还本 金而给财务成果带来的不确定性。一般 化的幅度也随之增加，财务杠杆利益越 息，会使企业承受巨大的财务危机。 企业筹集资金的主要目的是为了扩大 大，伴随其产生的财务风险也就越大。 2．筹资风险产生的外因分析。外部 生产经营规模，提高经济效益，从而实 所以负债规模越大，财务风险也就越 影响因素，一般也是企业只能适应，而 现财务管理目标。企业为了取得更多的 大。 无法改变的客观因素，企业外部环境的 经济效益而进行筹资，必然会增加按期 (2)筹资方式选择不当。目前，在我 不确定性对企业举债筹资活动有重大 还本付息的筹资负担，由于企业资金利 国可供企业选择的筹资方式主要有银 影响。 润率和借款利息率都具有不确定性，从 行贷款、发行股票、发行债券、融资租赁 (1)金融市场。金融市场是资金融 而会使企业资金利润率可能高于或低 和商业信用。不同的筹资方式在不同的 通的场所，企业负债经营要受金融市场 于借款利息率。如果企业决策正确，管 时间会有各自的优点与弊端，如果选择 的影响，如负债的利息率就取决于取得 理有效，就可以实现其经营目标。但在 不恰当，就会增加企业的额外费用，减 借款时金融市场的资金供求情况。金融 市场经济条件下，由于市场行情的瞬息 少企业的应得利益，影响企业的资金周 市场的波动，如利率、汇率的变动，都会 万变，企业之间的竞争日益激烈，都可 转而形成财务风险。 导致企业的筹资风险。当企业主要采取 能导致决策失误，管理措施失当，从而 (3)负债期限