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“国改+新业态”驱动商业零售业估值提升《红周刊》作者刘晓旭　　6月16日，电商巨头亚马逊收购全食超市的消息引发了商业零售行业震动。根据协议要求，亚马逊将以每股42美元的价格收购全食超市，交易价格约为137亿美元。在线零售商巨头亚马逊的线上向线下渗透行为，结合之前电商巨头阿里在国内市场投资银泰商业、三江购物、苏宁云商、联华超市等事件，可以清楚地看到，电商巨头全渠道融合模式在全球范围已成大势所趋。作为新零售元年，2017年国内零售行业最大的变化是零售新物种、新业态的诞生。在线上商业巨头新技术、新理念与线下企业的合力探索下，我国零售百货行业有望迎来跨越式发展新契机。零售百货企业积极转型《红周刊》记者了解到，去年底以来，零售板块活跃度持续回升，新零售、国企改革、消费金融等主题性机会不断。一方面，实力不足的小企业被逐步淘汰；另一方面，大企业的收购兼并时有发生。无论是新零售还是传统零售，持续淘汰、并购以及跨界都将是不可避免的趋势。“在消费升级下，零售业将显现出两大特点：一是线上增速放缓。电商行业不断接近天花板，对实体零售的冲击将减弱。二是线下同质化明显、缺乏核心竞争力。”一位要求匿名的研究人士对记者表示，近年来，零售行业上市公司纷纷布局零售外业务的原因有很多，如宏观经济的放缓、房地产市场低迷，使得零售行业整体需求疲软；行业内竞争激烈，再加上网络电商的冲击严重，进一步使得零售企业市场份额缩减；此外，零售企业自身的成本较高、利润单薄等因素，也对零售行业的上市公司长期经营带来负面影响。或许正如前述研究人员分析的那样，为改变自身不佳的经营局面，近年来有越来越多的零售百货业公司选择了跨界转型，试图通过双主营业务模式来扭转业绩不佳的局面。在梳理目前零售行业上市公司的经营情况时，《红周刊》记者发现二级市场中零售行业的上市公司转型金融投资、新媒体、房地产等行业的并不在少数。其中，涉及金融行业的百货类上市公司最多。如布局“百货+金融”业务的有越秀金控、大连友谊、中百集团等；发起设立民营银行的有苏宁云商、永辉超市、红旗连锁等；设立小额贷款公司的有重庆百货、合肥百货、通程控股等；进军第三方支付的如宏图高科等。在具体公司上，越秀金控的前身广州友谊就因收购越秀金控100%股权，转战了跨度很大的金融行业，主营业务也由原先的百货转型为“百货+金融”业务。中百集团也在积极尝试金融与实业相融合。2016年底，公司与武汉东湖百瑞股权投资基金签订了《关于中百集团武汉生鲜食品加工配送有限公司之投资入股协议》，将其所持有的中百生鲜49%的股权以13279万元转让给产业基金。通过此次股权转让，公司表示这有利于通过整合内外部资源，有效分散中百生鲜的业务转型期风险和改革压力。苏宁云商在今年6月16日发布公告称，关于发起设立江苏苏宁银行已获银监会开业批复，江苏苏宁银行将以“科技驱动的O2O银行”定位，打造线上线下高度融合发展。同样是受行业竞争压力影响，“体验”已成为百货零售企业的“救命法宝”。百货业也不再局限于满足消费者购物需求，纷纷向购物中心转型，如此也就推动了资金向商业地产开发转移。最典型的公司有豫园商城和昆百大A。其中，豫园商城是一家拥有旅游地产、旅游商业、珠宝零售、餐饮品牌、老字号品牌零售等业务的大型综合商业集团。其在2017年5月26日抛出了重组预案，拟向浙江复星、复地投资管理等17名对象定向发行股份，购买其持有的上海星泓、闵祥地产等28家公司的全部或部分股权。公司表示，此次收购将使得上市公司的主营业务注入新的元素，有助于实现业务的战略升级。昆百大A原主营业务为百货、家电、商业物业，随着经营压力的加大，该公司近期也发布公告称，拟以61.82亿元收购我爱我家94%的股权。对于此次收购，昆百大A表示将积极布局房地产中介服务行业，希望能分享到该行业爆发式增长的机遇。“虽然实力强劲的百货公司都在积极转型突破，但从行业目前情况来看，百货零售行业仍未发生趋势性反转。”资深研究人士对《红周刊》记者表示。他认为，在百货零售子板块中，黄金珠宝行业是最被看好的，而超市行业的复苏则需要在下半年进一步确认。“在百货行业中，我看好全国布局的龙头企业，而区域性百货短期既无法提升估值，也无法外延扩张，相对压力较大。”该资深研究人士如是说。“新零售”新机遇去年底以来，新零售、国企改革、消费金融等主题性机会不断，特别是随着互联网电商巨头布局线下以及新零售概念的提出，使得线下零售实体估值又出现了一轮明显回升，“新零售”已成为国内零售行业近年来热议的话题。相较近日亚马逊收购全食超市事件，此前国内电商巨头阿里在国内市场的收购动作，如收购银泰商业、三江购物、苏宁云商、联华超市等公司股权，就已经在积极推动国内零售行业的融合变革了。而除了阿里的积极行动外，京东与永辉、天天果园的合作，腾讯与每日优鲜的合作等，也都融合了线上线