凤凰医疗香港IPO案例分析_sent_20131209程序.ppt

2013年12月 凤凰医疗集团有限公司香港IPO案例分析 凤凰医疗发行相关信息 1 发行概览 发行人 凤凰医疗集团有限公司 发行类型 香港联交所主板上市，代码1515.HK 发行时间 2013-11-29 发行结构 100%新股。绿鞋前发行比例25.0%，绿鞋后发行比例27.7% 国际配售90%+ 香港公开发行10% 发行规模 绿鞋前：约2.01亿股，融资约15亿港币 绿鞋后：约2.31亿股，融资约17亿港币 价格区间及发行价格 价格区间：5.88港币- 7.38港币 发行价格：7.38港币 获得533.4倍超额认购，冻结资金792.28亿港元（冻结资金排2013年第二位） 发行价格对应估值倍数 对应2014年PE：25x – 37x 未来发展战略 透过继续扩展医院及诊所网络，加强市场领导地位 进一步实现关键功能集中化及医院网络营运标准化，并为其他医院提供该等服务 进一步提升医院及诊所网络提供的医疗服务的质素 为高端病人扩展优质医疗服务 募集资金用途 约5.81亿港元为本集团医院网络的扩展（透过公私合营和收购进行，以北京为策略重点）提供资金 约3.4亿港元就Speed Key Limited向债券持有人发行的可交换债券，以12%的年利率悉数偿还本集团主要股东Speed Key Limited的未偿还贷款 约1.4亿港元用于在2015年前作出资本支出，为健宫医院重建若干设施及购买医疗设备 约1.01亿港元用于在2015年前，在集团层面建立先进的临床测试及实验中心 约0.8亿港元用于在2015年前向燕化医院集团支付资本承担 约1.38亿港元用于营运资金及其他一般企业用途 * 凤凰医疗投资亮点 中国最大的私立医院集团 经验丰富的管理团队和行业专家 透过创新业务模式在价值链的多个部分创造价值，实现协同效应 1 2 5 4 3 先发优势使凤凰医疗能够把握中国公立医院改革的增长机会 以中国最大的医疗市场北京为策略重点 截至2013年6月30日，透过直接拥有或IOT模式，管理和营运一个由11家综合医院、一家中医院和28家小区诊所（共计3,213张运营床位）组成的医疗网络。在这些医院中，燕化医院和京煤医院是是其各自行政区中唯一的三级医院。健宫医院、门头沟区医院和门头沟区中医院是二级医院（健宫医院是2012年北京收入最高的营利性医院）。凤凰医疗的医院及诊所网络在2012年的病人就诊人次总计超过300万。 作为中国公立医院改革的先驱，凤凰医疗在参与不同的改革方案（包括私有化和公私合营）过程中积累了与医院所有者、监管机构以及其他关键利益相关者开展合作的丰富经验；2010年开始管理门头沟区医院，这是北京第一家透过公私合营将其管理外包的国有医院。 最大限度扩展医疗服务价值链。医疗服务价值链的关键部分并将其转化为各个商业单元。凤凰医疗已成功实施该策略，建立供应链业务和凤凰VIP服务。在供应链业务方面，凤凰医疗整合医院网络对药品、医疗器械和医用耗材的采购需求，并与供应商开展协商，以获取大额购买折扣。然后，凤凰医疗将这些产品售予管理的医院，以获取收益和利润。 在集团层面统一管理和信息科技系统。凤凰医疗推行统一管理，并在医院营运中统一使用先进信息科技。截至2013年6月30日，北京仅有三家医院获得JCI（国际联合委员会）认证，而健宫医院和燕化医院是其中两家。 资源共享。凤凰医疗在整个医院网络内共享人力资源和医疗知识。例如专家和经验丰富的医师可透过多点执业在各医院网络内轮流任职。 已建立强大的医师和医护人员团队，截至2013年6月30日，拥有81名主任医师、229名副主任医师、488名主治医师以及403名住院医生。 北京是中国最大及增长最快的医疗市场之一；在中国所有城市当中，北京在三级医院数量、病床数量及病人就诊人次方面均排在榜首；作为中国首都和医疗改革的17个试点城市之一，北京的措施具有极高的参考价值。 凤凰医疗基本情况介绍 凤凰医疗概述 凤凰医疗集团有限公司（以下简称“凤凰医疗”，“公司”）是中国最大的民营医院集团，集团的成员医疗机构均坐落于北京，涵盖大型综合医院和社区医疗机构，其中有以控股投资拥有的北京市健宫医院，和以IOT模式（投入－运营－移交）管理的北京燕化医院、北京市门头沟区医院、北京京煤集团总医院以及北京市门头沟区中医医院；此外，集团的成员医疗机构还包括7家一级医院和28家社区医疗机构，形成了从社区卫生、基本预防保健、重症诊疗等服务为一体的综合医疗服务体系。截至2013年6月30日，合计开放床位达3,213张。 2013年11月29日，凤凰医疗作为第一支医院概念股登陆联交所主板，上市代码为1515.HK，发行价格为7.38港币/股（位于定价区间顶端），融资17.1亿港币（超额配售权全额行使）。 人民币千元 2010年 2011年 2012年 20