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通过分析，斯蒂格里茨对现代金融（体系）危机下的定义是：所谓金融危机，就是逆向选择和道德风险问题变得太严重，以至于金融市场不能有效的将资源导向那些拥有最高生产率的投资项目，而导致金融市场的崩溃。 * 五、东亚金融危机（复合型金融危机） 复合型金融危机表现为货币危机、债务危机、银行危机、经济危机和社会危机的全面爆发。这在1997年东亚金融危机时尤为明显。 * 一些学者认为：1997年7月爆发的东亚金融危机与东亚国家的发展模式有关，东亚模式一大特征是政府主导型，这导致银行在国家金融体系中的主导地位，大大增强了银行业在金融体系中的垄断性，是东亚国家银行业经营不善，风险意识弱化，管理效率低下，监管不力的重要原因。银行信贷扩张无约束使外债急剧增加和不良资产比重迅速上升，使银行风险不断累积和膨胀，银行信用的降低和金融资产价格的降低，促使资本外逃，货币贬值，外债骤增，银行体系崩溃，大量企业破产倒闭，社会动荡乃至暴乱频频，爆发了复合型的金融危机，导致经济的严重衰退。 * 东亚国家复合型危机形成过程 银行在国家金融体系中的主导地位 银行监管不力，经营不善，风险控制能力低 银行信贷过度扩张和外债急剧增加 不良资产比例迅速上升 资本外逃，金融资产价格下跌 银行业危机 利率高攀，信用紧缩 严重经济衰退 * 第三节 金融危机的监管 一、金融监管的理由 二、金融监管理念的转变 三、金融监管国际合作的理论与实践 四、巴塞尔委员会 五、金融危机的预警 * 一、金融监管的理由 金融市场的外部负效应大 危机发生时金融机构所有者遭受的损失较小，而其负的外部效应要大得多。 金融活动中具有“传染性”特点，一家金融机构出现问题，会引发金融恐慌和挤提风潮，迅速放大外部负效应。 外部负效应的蔓延有可能导致金融体系的崩溃和爆发金融危机、经济危机。 因此，通过政府介入来减少外部负效应。 * 金融市场具有“公共品”性质 一般把公共品定义为其消费既不具有排他性，又不具有竞争性的物品。 非排他性主要指无法排斥不付费者对它的消费，亦即无法避免免费搭车的问题。 非竞争性主要指不应该或没有必要对其消费加以排斥，因为增加一个人对它的消费并不引起边际成本的增加，也不减少其他人消费的可能性。（如国防、灯塔） 作为公共品会面临一个难以避免的难题，由于存在免费搭车者，人们虽有内在动力消费这一物品，但却得不到有效的激励为这一公共品的提供做出贡献。 * 对于金融业： 首先，任何人都可以尽享一个稳定、公平而有效的金融市场提供的信心和便利，即具有排他性； 其次，任何人在享受上述好处的同时以及以后，并不妨碍别人享受相同的好处，即具有非竞争性。 稳定而有效的金融市场作为一个公共品，无法避免挤提风潮、违规经营和过度投机等引致的集体非理性结果而爆发系统性风险。 需要政府介入来解决这一公共品不足的问题。 * 金融市场存在着不完全竞争 不完全竞争主要有两种情形，一是垄断行为，二是竞争中存在不正当的或欺骗性的行为。两种情形都会破坏资源配置的有效性。 金融业具有的规模经济性质意味着具有垄断性倾向。有可能使进入成本增加和竞争减少。 银行业实行信贷配给的特点有可能使银行逐渐获得对与他保持传统关系的企业的垄断地位。 金融市场有可能出现不正当竞争。 则需要政府出面来维系公平竞争的市场环境。 * 信息不完全导致金融市场低效率 首先，银行和存款者之间，银行拥有信息优势，而存款者只有不完全的甚至是错误的信息，则会形成道德风险。 其次，企业和银行之间，银行成为信息劣势的一方，银行难以准确评估不同客户的风险，所形成的利率水平，使低风险高效率的企业退出信贷市场，而高风险低效率的企业愿意接受高利率的甚至是苛刻的贷款条件，则出现逆向选择，银行体系风险增加，导致市场失效。 则需要政府提供具有公共品性质的信息。 * 前面阐述的四个方面是市场失灵的主要原因。 市场失灵最突出的表现可以归纳为两点： 金融市场存在着系统性风险，有可能造成金融体系的崩溃。 知情少的一方的利益往往会受到严重的侵害。 因此，金融监管的主要目标是避免系统性危机的发生和保护知情较少一方的利益。 金融监管的其他目标：保证和促进金融体系的效率；为实现特定时期的政策目标而对金融资源的配置实行管制；控制资本流动等等。 * 二、金融监管理念的转变 20世纪30年代以前（自由放任） 20世纪30年代至70年代（安全优先） 20世纪70年代至90年代（效率优先） 20世纪90年代以来（安全与效率并重） * 三、金融监管国际合作的理论与实践 市场溢出与政策溢出 霸权稳定与后霸权合作 对现行国际金融体制改革的思路 * 市场溢出与政策溢出 市场溢出：（基本因素传染