国有股划拨社保依旧无期.docVIP

国有股划拨社保依旧无期 上市公司国有股划拨即将启动一说仍是美好期待，所有关键争论依旧存在，其背后是难以协调的各方利益 “十一”国庆长假前的最后三个交易日，深沪市场大幅走高；长假之后，股指更创下了今年以来的新高。 “工行130亿股发行在即，市场却屡创新高，背后肯定有原因。”银河证券分析师孟京说，“目前能看到的消息是，国务院国资委正在对上市公司10％国有股划拨全国社保基金展开调查，十一之后将可能正式操作。” 引起市场人士高度重视的，是国务院国资委于节前下发的一个内部文件，名称为《关于开展划拨国有控股上市公司部分国有股充实全国社会保障基金有关情况调查的通知》（下称《通知》）。这份文件要求各省、市国资委及各中央企业在9月30日之前，完成对各地及中央企业所属国有控股上市公司12项有关情况的调查。 市场对这个“摸底”性质的《通知》的解读是：争论多年的上市公司国有股划拨全国社会保障基金之举，即将付诸实施――这被视为利好；因为“如果成功划拨，那么国有股开闸减持的压力，也就被社保基金长期持有所对冲”，孟京说。 但是，《财经》记者采访国务院国资委和全国社保基金理事会关键人士后获知，上市公司国有股划拨“即将启动”一说，仍仅是市场的美好期待而已。“所有的关键性争论依旧存在。”全国社保理事会一位官员告诉记者。 划转步履迟迟 上市公司国有股划拨全国社保基金这一议题，从滥觞至今已有经年。 全国社保基金成立于2000年9月，是中央政府为全国社会保障体系所特设的战略储备性基金。截至2005年底，全国社保基金总资产为2118亿元，目前有三个主要收入渠道，即中央财政预算拨款、彩票公益金和境外国有股减持，基金规模每年增长约200亿元。 从近几年社保基金筹集资金的来源看，仍主要是财政预算拨款和境外国有股减持收入，并且呈现出不稳定和逐年递减的态势。 全国社会保障基金成立的初衷是，作为国家战略储备基金，在达到一定规模后，即可凭自身运营收入逐年填补未来养老金支付缺口――由于历史原因及老龄化问题，这一缺口仍在不断扩大。据世界银行的一项估算，从2001年到2075年，中国这一缺口可能达到9万亿元人民币之巨。以目前全国社保基金资产区区2000亿元的总额，显然远不能满足社会保障事业的需要，离中央要求社保基金五年内达到1万亿元的规模，更是相去甚远。 通过国有资产划转全国社保基金，以建立未来应对社保欠账的战略储备，早已在决策层形成共识。2003年，中共十六届三中全会明确“采取多种方式包括依法划转部分国有资产充实社会保障基金”，确定了划拨国有资产充实社保基金的大前提。2004年，由财政部、国资委和全国社保基金理事会等部门牵头，成立了“股权划拨研究领导小组”。 但是，划转哪部分资产、以什么方式划转，多年来，执行层面各方一直争持不下。根据最初设想，是将上市公司的国有股权全部或大部分划转全国社保基金，由全国社保基金作为长期持有者，代替政府持有国有企业股权。但这一设想未能实现。 此后，“全部或大部分股权”的目标被修正至10％的股权。在目前中国1300多家上市公司中，国有控股或参股公司接近900家，占65％；在深沪两市总股本64％的非流通股中，国有及国有法人股占据74％，达到3400余亿股。如果按照“划拨国有控股上市公司10％国有股充实全国社保基金”的设想执行，应有约340亿股可划入社保基金理事会。 这一“向下修正”的方案，经过多方协调，仍未遂意。2001年发布的政策文件《减持国有股筹集社会保障基金管理暂行办法》规定，上市国有企业在IPO时减持10％国有股，并将收入划入全国社保基金。与前述设想的区别是，已上市国企的存量部分，上述文件中未做规定，仅涉及将要上市的国有企业。 即便是这个再三弱化的划拨版本，仅仅启动半年之后，也于2002年6月在来自证券市场的强大反对力量下被叫停。自此，境内上市的国有企业不再减持10％的国有股，仅是海外上市的国有企业在IPO时，减持10％国有股以充实全国社保基金。这笔资金累计折合人民币300亿元左右。 国有资产的划转，分为上市和非上市两部分。2002年6月，上市公司国有股减持暂停之时，国务院作出决定，向全国社保基金划拨非上市国有资产。一位全国社保基金理事会官员告诉记者：“这部分资产的最大问题是流动性差，难以变现，且定价困难。”一直未有恰当的解决方案，事实上划拨更是无从谈起。 迄今为止，全国社会保障基金从上市国有资产划拨中所获资金，仅限于海外上市国有企业减持所获收入。“区区几百亿元，相对于上万亿元的缺口，简直就是九牛一毛。”这位全国社保基金理事会官员说，“所以，我们的最重要任务，就是积极推进国有资产的划拨。” 国资委的疑虑 国务院国资委对划转的疑虑与谨慎，与