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国际项目资金来源渠道分析商业银行贷款一直是国际项目融资的最大来源，出口信贷作为一种国际信贷方式是各国争夺市场，扩大资本货物销售的一种有效手段。利用世界银行等多边金融机构的贷款或担保，也是项目融资的一个重要资金来源。随着金融创新的迅速发展，资本市场也日益成为项目融资的重要来源。项目公司可以在资本市场上通过发行股票和债券为项目筹集中长期的资金。…… 项目融资这种新型的融资方式有别有传统的公司融资的一个重要特点，是多元化的筹资，因而体现在其融资渠道上，就是多种多样的。 一、商业银行贷款 商业银行贷款一直是国际项目融资的最大来源，传统上，项目融资和公司融资一样,都是在商业银行的市场上进行的。但是，近几年来，商业银行间的并购热潮和全球性银根收缩使得单一的商业银行贷款日益减少。大多数的大型项目融资，都是通过国际辛迪加组织提供的辛迪加银团贷款筹集到所需资金的。在国际金融市场上，银团贷款常由英国、美国、德国、瑞士、日本以及港资银行联合贷款。银团贷款对企业的贷款期限一般为7年左右，对政府机构贷款一般为12年左右。 银团贷款的利息按伦敦同业拆放利率计收，该利率最高时曾达18%,最低时为3.6%左右，目前为6.5%左右。借取银团贷款除支付利息外，作为借款人的项目公司还需支付：（1）附加利率，在1%左右；（2）管理费，1%左右；（3）代理费，费率一般在0.25%～0.5%之间；（4）杂费，指为贷款协议签订前银团发生的一切费用，其中主要是律师费；（5）承担费，一般承担费的费率为0.25%～0.5%。上述这些费用是借款者必须支付的，有时银团还向借款者收取安排费，或要求借款者将一定的贷款余额存入在有关银行的账户上，这叫抵偿结存。因此，银团贷款除利息外，主要的费用负担如折成年率,约为1.5%～2%。 银团贷款的偿还办法，根据具体情况由贷款双方协商决定，一般有3年的宽限期，宽限期内借款人只提取借款，不偿还贷款本金，宽限期后，一般借款人每半年偿还贷款一次。这种辛迪加银团贷款的优点： 1．有可能筹集到数额巨大的资金；银团贷款的金额根据其参与行的多少和实力，有时可以给一个巨型项目提供资金。 2．借款货币的选择余地大。借款人可以根据项目的性质，现金流量的来源和货币种类，在辛迪加组织内，选择最适当的借款货币结构，便于防范货币风险，加强工程成本核算。 3．参与辛迪加银团的银行通常是国际上具有一定信誉和经验的银行，具有理解和参与复杂项目融资结构并承担其中的信用风险的能力。 4．借款提款方式和还款方式都较灵活，因为无须经当地政府批准，可根据议定的时间与工程建设的需要，随时提取资金。 5．贷款的使用方向没有任何限制，可用于向第三国购买机器设备、商品、原材料或劳务，项目单位也可在国际间招标购买工程设备，降低工程成本。 6．谈判手续相对简单，需要时间较短。而如果从世界银行等国际金融组织贷款，其谈判时间有时需二三年，政府贷款需二年左右，出口信贷有时也需要一年左右的谈判时间。 当然，这种资金来源方式也有其不利的方面，表现为： 1．贷款的费用相对较高。它是按市场利率收取的，而且，除收利息外，还收取其他费用，从而提高了总的贷款成本； 2．难于精确计算工程成本，因为大多数银行贷款采用的是浮动利率，每半年调整利率一次； 3．除了较高的贷款利率外，还要支付一定比例的管理费、代理费、承担费和杂费等。 二、出口信贷机构贷款 出口信贷作为一种国际信贷方式，是西方国家为支持和扩大本国商品的出口，加强国际竞争力，以对本国的出口给予利息贴补并提供信贷担保的方法，鼓励本国的银行对本国出口商或外国进口商（或其银行）提供利率较低的贷款的一种融资方式。它是各国争夺市场，扩大资本货物销售的一种有效手段。 出口信贷按照取得资金的对象一般分为卖方信贷和买方信贷。从国际范围看，买方信贷使用更为广泛，特别是把贷款发放给进口商所在地银行再转贷给进口商的买方信贷使用得更为广泛。出口信贷的贷款条件与原则，是由经济使用发展组织国家在《官方支持的出口信贷指导原则协议》中共同规定的。每一个成员国都应遵守，不能逾越出口信贷的利率一般按各自会员国5年期的政府债券的收益来计算，这种5年期政府债券的收益率，就叫做商业参考利率。向借款人发放出口信贷时，在商业参考利率基础上附加1%。此外，借用出口信贷，借款者还须支付管理费（1%），承担费（0.25%～0.5%）和信贷保险费三种主要费用。可见，出口信贷的费用负担较银团贷款要少。 出口信贷的还款期限，按1999年4月公布的最新数据，对于富有国家即人均GDP为4,750美元以上的为5年，对发展中国家即人均GDP在4,750美元以下者10年。使用买方信贷进口商所买的商品运抵口岸后的6个月,