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基金业还没到谈分化时候基金业是否会出现分化，不是由时间决定，而是由市场决定的。 《财经界》：去年很多基金的净值增长已经非常高，很多投资者担心基金已经涨的非常好了，缺乏购买的信心，这种顾虑有必要吗？ 成保良：我们一直认为，选股重于选时，只要觉着股票在价值投资区间内，不管市场处于什么阶段，都可以做投资。比如这只股票已经涨的很多了，或者基金净值已经涨的很高了，再决定买基金时，不一定要看历史的涨幅，只有觉着有投资价值就可以买。选时并不是最主要的，股票的潜力是最重要的。 《财经界》：3月份发行了几只规模过百亿的基金，基金发行规模越来越大是不是会成为将来的趋势？ 成保良：首发规模在中国可能是个误区，国外基金更注重的是持续营销能力，以业绩来吸引投资者，不是靠首发一次性发行多少。今年首发过百亿应该算是一个特殊时期吧。中国有个特点，有些东西一热起来就特别热，温度一下子涨的很高，这也是一个认识的过程。 《财经界》：现在有统计显示，基金重仓喜欢蓝筹股，因此市场上股票的集中程度特别高，这是否因为中国股市上有投资价值的股票数量偏少，所以机构的选择才会这么一致？ 成保良：这个是市场比较关注的一个问题，现在对这个认识也存在一些分歧，比如很多人认为出现蓝筹泡沫。业内也有这种感慨，就是钱多了以后，肯定要选一些质地比较好的股票。现在有基金公司推出小盘股基金，就是因为在蓝筹股方面选择面越来越窄的情况下，这也是针对市场特点的特定时间段的一种选择。 《财经界》：中国的基金业已经发展了5年多时间，近期正处于高速发展期，现在基金业是否已经出现分化的迹象，而近期朗咸平教授更提出明年是“基金淘汰年”，您怎么看待基金行业分化的问题？ 成保良：是否会出现分化，不是由时间决定，而是由市场决定的，分化肯定会出现，这是一个必然趋势。事实上，中国从最早的基金出现到现在已经有10年以上的时间了，但国内的基金业现在整体规模不大，并没有成熟市场所应该具有的规模。目前还是应该先把这个行业做大。此外，也是到去年开始，投资者才对基金有了相对普遍积极的投资热情和投资意识。所以基金业可能还没有到谈分化的时候。当然，有些基金公司投资业绩比较好，在基金销售时就会占有优势，会领先于一些投资、形象比较一般的公司，但这不意味着会出现淘汰。 《财经界》：现在正进入一个机构博弈的时代，比如同样是货币市场基金，银行也希望可以做，而券商的集合委托理财也会与基金业形成竞争，那么基金业的相对优势是什么？ 成保良：相对前几年，基金的优势现在已经体现的越来越明显了，基金是赚取阳光利润的一个投资工具，在市场上的公信度和其他机构比起来可能更好一些。基金的投资组合非常公开，也会对市场上的投资有一种潜移默化的引导作用。而且操作的思路、理念也比较公开，基金通过不断的信息披露，慢慢的对市场的投资理念产生影响，基金经过去年的“黄金时代”，就把自己的优势更加明显的体现出来，而市场最终要看的就是赚钱的能力。其他机构可能会投资比较好，可它的投资是比较隐蔽的。 现在证券市场越来越规范，以后通过投资技巧来赚钱可能越来越难。更何况现在是价值投资时代，也需要有持续投资能力的机构来参与。 《财经界》：《证券投资基金法》马上就要实施了，基金业发展的外部条件还有哪些需要改善的？ 成保良：一个还是基金的普及问题，现在投资者对基金的认同相对以前来讲是增强了很多，但有些认识可能有些偏差，比如希望经常分红，或者买价格低一点的基金。能把基金作为长期投资工具的投资者比例可能还是偏低。基金业还在一个普及的过程当中。 没有做空机制也让基金公司存在系统风险，每个基金公司都把它作为比较重要的风险控制的一环。没有做空机制就只能通过自己的比较好的机制来应付了。 1