基金分不分红动了谁奶酪.docVIP

基金分不分红动了谁奶酪养只“鸡”，等着分红“下蛋”，是很多基民的想法。因此对于一毛不拔的“铁公鸡”，许多基民都恨之入骨。然而，不分红的基金一定不是好基金吗?其中的思维误区值得我们深入地剖析一番。 在分析基金公司为什么不肯分红前，我们先来看看基金分红的目的到底是什么。 基金分红是中性的 所谓基金分红，就是基金实现投资净收益后，将其分配给投资人，是投资回报的一种体现方式。其本质是经过会计处理后，把基民的钱从左口袋转移一部分到右口袋，并不改变总的数目。也就是说，分红只是对投资收益进行分配，它本身并不会凭空创造出新的收益，也不会改变既得收益。因此，基金分红本身是中性的。 尽管分红本身只是一种收益分配的制度安排，但它对封基和开基的影响却是不同的。 “分红对于封闭式基金来说意义重大，因为封闭式基金存在高折价，因此基金持有人希望通过高分红而引导封闭式基金回归净值。”晨星基金研究中心研究员王蕊表示。 事实上，我国的封闭式基金由于在创立时就有严格的分红规定――当年90％的可支配收益必须在次年进行分红，因此原先封基分红并没有多少争议。不过从2007年我国执行的新会计准则加入了“公允价值”一条后，也导致了封闭式基金的分红出现了争议――有的封基在计算利润时扣除了公允价值，有的则没有。计算方法不同，导致两只投资收益相同的封闭式基金可能会有不同的分红方案。 然而分红本身对开放式基金的影响要比封闭式基金小很多。开基的分红方式有两种：现金分红和红利再投资。选择现金分红的效果和赎回基本相同，即把左口袋钱放到右口袋中，而选择红利再投资的话则等于把左口袋的大面额钞票，换成了小面额钞票，并继续放在左口袋中。比如原来买了1000份净值为2元的基金，分红后变成了2000份净值为1元的基金，结果基民口袋里的钱一点没变――还是2000元。 分红与否有影响 尽管分红本身对投资收益没有直接影响，但却可以在技术层面上降低投资成本。在美国，基金分红可以起到避税的作用，因为基民投资基金获得的收益要征收资本利得税，但由于美国政府鼓励分红，所以基民从基金获得的分红收益就可以免征资本利得税。另一方面，分红可以为本就有意赎回部分基金的投资者免去赎回费。 而按照财政部和国家税务总局的规定，我国从2008年3月份起，企业在封闭式基金和开放式基金上的红利所得可以免征企业所得税，而差价收入要征收企业所得税。即对企业投资者来说，基金分红也能起到避税效果，但对个人投资者来说，基金投资不管是红利所得还是差价所得，都不需要缴纳所得税。不过个人投资者依然可以依靠分红来免去赎回费。 除了这一操作层面上的好处外，基金分红也可能对基金的短期走势产生一定影响。因为分红需要卖出股票，降低仓位以兑现收益，所以当分红后市场上涨时，分红一定程度上会对基金净值的增长产生负面影响，尤其是选择现金分红的投资者，相当于主动减仓了，但当分红后市场下跌时，分红却又能在一定程度上降低基金净值的下跌幅度，客观上起到了规避市场风险的效果。 换而言之，在牛市中，基金经常分红会降低投资回报；在熊市中，则反而会起到降低风险，锁定收益的作用。比如2007年10月17日，万家180基金每10份分红8.9元，客观上大幅降低了该基金的仓位，因此从10月中旬上证指数登顶6100点到12月中旬滑落到4800点的这段下跌行情中，万家180基金的净值跌幅在所有投资主板市场的指数基金中是最小的。 是否合规看契约 要注意的是，尽管分红客观上会对基金的短期走势产生一些影响，但长期看，决定基金走势的依然是基金经理的操盘能力和整个市场的走势。因此我们不能以是否分红作为评价一个基金是否优秀的标准。如果基金合同中没有硬性分红规定的话，则分红与否完全可以由基金公司说了算，但如果基金合同中明确规定要分红的话，则基金公司理应分红。 比如华宝兴业收益增长和南方稳健成长2号一样，成立将近3年，每年都具备分红的条件，却从来没有分过红。然而该基金的合约中却只是说“该基金收益每年最多分配6次，每次基金收益分配比例不低于可分配收益的50％”。规定了分红次数上限和每次分红比例下限，却没有硬性规定必须要分红，因此其是否分红完全取决于基金公司。就算3年不分红，也依然没有违反合约。 德圣基金研究中心首席分析师江赛春表示，基金是否分红最终还是个契约问题，基金只要没有违反契约中的分红约定，就没有问题。投资者完全可以根据自己的投资需求，选择高分红基金，或者不分红的基金。而此次南方稳健成长2号的问题正是出在了其基金合同中明确有“全年分配比例不低于年度可分配收益90％”的约定却没有执行，违背了契约精神，因此才被张远忠律师抓住了“小辫子”。 不分红只为管理费 那么南方基金为什么死活都不肯分红呢? 基