（二）决策的基础理论.ppt

1.認識ERM與TRM的不同及ERM的重要性。 2.操作ERM時，所需滿足的要素有哪些？ 3.國際標準普爾（SP）如何評估ERM。 4.操作ERM時，所需的基礎理論是什麼？ 一、全方位／整合型風險管理的的特性 （一）ERM與TRM共同點 ERM與TRM，兩者都是管理風險的過程與觀念架構。 （二）ERM與TRM相異處 在於它們管理的深度與廣度，所需知識的廣狹，操作技術的繁簡以及觀點與管理意旨的轉換。 圖4-1 TRM 的零散操作 圖4-2 ERM 的整合操作 圖4-3 ERM 的風險匯集 二、全方位／整合型風險管理的重要性 第一，透過ERM，經濟個體的發展策略，可配合風險胃納的高低制訂。 第二，ERM有助於提昇成本效能，增進風險管理決策的品質。 第三，透過ERM的觀念操作風險管理比以TRM的觀念操作風險管理更不會令經營者訝異。 第四，事實上，風險是很難切割與分類的。 第五，ERM是積極的，是想掌握獲利機會的。 三、全方位/整合型風險管理的八大要素 （一）ERM八大要素 1.內部環境 2.目標設定 3.事件辨識 4.風險評估 5.風險回應 6.控制活動 7.資訊與溝通 8.監督與評估 圖4-4 ERM 八大要素的關聯 （二）ERM管理過程架構 圖4-5 ERM 管理過程架構 四、國際標準普爾(SP)ERM的等級標準 （一）優越級 （二）強勢級 （三）允當級 （四）弱勢級 （五）允當且風險控制強勢級 （六）允當且展望正向級 五、ERM功效與使用情況調查 圖4-6 決策中考量風險的趨勢 圖4-7 ERM與股價 六、風險長（CRO）新職稱 在風險管理越受重視的潮流下，CRO除負責傳統事務外，其功能角色已大為提昇至策略發展的層次，雖然CRO的職責範圍，依企業生態的不同而有不同，但有論者認為風險管理專業人員的職責，應是全方位與高層次的。 七、ERM所需的理論 （一）風險動力論 是從組織經營模式的分析開始，在組織目標、風險胃納、財務資源、業務資源與監理制度及其他外部環境的限制下，尋求ERM操作的變數。 （二）決策的基礎理論 1.決策的規範性理論 2.描述性理論 （三）組合理論 1.投資組合的預期報酬 投資組合報酬 = W1R1+W2R2+…+ WnRn=ΣWiRi 其中i=1…………n 2. 投資組合的風險 以數學符號表示如下： Var(W1R1+ W2R2) = W21σ21+W22σ22+2W1W2σ12 因為σ12=ρ12σ1σ2 所以上式可改寫成 Var(W1R1+W2R2)=W21σ21+W22σ22+2W1W2ρ12σ1σ2 圖4-8 系統風險與非系統風險 表4-1 火災損失分配表 （四）資本市場理論 資本市場理論是用來檢視各類證券報酬與風險間的關係以及投資者的資產選擇行為，其中最有名的財務模式，當推資本資產訂價模式。 1.資本資產訂價模式 E(Ri)=Rf+βi(Rm-Rf) 2.套利訂價理論 E(Ri) =Rf+b(R-Rf)+b(R-Rf) +..........+bn(Rn-Rf) 圖4-9 證券市場線 八、本章小結 從IRM/TRM到ERM，從無到CRO的新職稱，這些在在顯示，風險管理的實務操作中，風險管理專業人員的職業生涯，並非一成不變的 五南圖書出版股份有限公司 第四章 ERM與操作理論 新風險管理精要 火災風險 責任風險 巨災風險 作業風險 人身風險 匯率風險 商品價格風險 自負額 風險承擔 風險轉嫁 避險 避險 保險 保險 保險 保險 保險 VaR值 風險控制消除的風險 （斜線部份） 使用衍生品避險 火災風險 責任風險 巨災風險 作業風險 人身風險 匯率風險 商品價格風險 風險承擔 自負額 風險轉嫁與避險 VaR值 風險控制消除的風險（斜線部份） 保險與衍生品 策略風險 危害風險 財務風險 作業風險 風險 控制 風險 控制 風險 控制 品質 管制 保險商品 衍生品 保險商品 整合型風 險管理 資訊 與風 險溝 通以 及書 面文 件化 公司或政府治理 風險管理組織架構與職責 風險事件辨識 風險評估 風險回應 風 險 監 督 與 績 效 評 估 ％ 證券數目 風險 總風險 非系統風險 系統風險 2,500 0.2 $ 0 0.8 損失金額 機率 R Rm Ri Rj 0 ?i 1 ? Rm－Rf SML I