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新会计准则催生公司价值重估 在上市公司股权分置以超乎想象的顺利快速推进的当口。2月15日，财政部在人民大会堂发布了包括1项基本会计准则、38项具体会计准则以及48项审计准则在内的新的会计准则和审计准则体系。其中，新会计准则将于2007年1月1日起在上市公司中全面执行，其他企业则鼓励执行。近期一些股票的走势已经凸显，新的会计准则正在催生内地上市公司的价值重估。据厦门大学会计专家黄世忠透露，新推出的会计准则有90％的内容都与国际会计准则基本相同，财政部将在今年6月就新的会计准则对上市公司财务人员进行大规模的正式培训。 影响不容忽视 股改的深入意味着市场将面临新价值体系的重构，而新的会计准则对上市公司价值重估的影响同样重要。比如新会计准则在投资股票计价方式，债务重组损益确定、资产减值规定、投资性房地产规定等方面的历史性变革，必将极大地改变财务报表数据，使上市公司利润短期内发生剧烈震荡，对资产的市场价值产生重要影响，从而带动A股价值的重估，与国际资本市场接轨。监管层在这一时期推出的新会计准则，从某种意义上来讲是对中国股市被推倒的价值体系的重建，这对于每一个上市企业及市场投资者来说，都意味着新的挑战和机遇。 新会计准则的颁布，在很多方面都给沪深两市的上市公司带来变革性的影响。在此，笔者将就新的会计核算理念对企业中长期利润走势所产生的深刻影响谈一些个人的看法。 减值“调节器”诱发“赶集”上演 减值冲回，一直是某些上市公司热衷的秘密武器。常见操作手法主要有：其一．在今年大额计提资产减值准备(使得今年大幅亏损)，明年冲回，从而做出明年扭亏为盈的财务报表，避免退市；其二，选择某一年超大额计提，其后几年缓慢冲回，制造业绩小幅稳定攀升的财务报表，借以操纵利润。 然而，新的会计准则规定，固定资产、无形资产和商誉等减值损失，一经确认，不得冲回。这对于那些已经利用大幅计提减值准备“隐藏利润”的公司而言，“减值准备”巨额冲回的“赶集”现象很有可能会在2007年1月1日之前集中上演。从实际公司计提的跌价准备来看，据WIND统计，截止2005年三季度，1354家A股上市公司的固定资产减值准备约为226亿元，主要集中在化工、煤炭、钢铁、汽车和信息家电等行业公司，它们若在2006年转回部分跌价准备，便会极大地影响当期净利润，使每股收益攀升。 债务重组引发利润“重生” 2001年以前，会计制度规定将债务重组收益直接计入当期损益，这曾一度使得市场出现一系列依靠报表重组进行“乌鸦变凤凰”的把戏，这在当时一些ST、PT公司中影响尤为明显。于是，现行会计制度将重组利得直接计入资本公积。但新的债务重组准则改变了这种“一刀切”的规定，将债务重组收益计入营业外收入：对于实物抵债业务，引入公允价值作为计量属性，上市公司很可能因为债务豁免而产生巨额利润，特别是当上市公司的控股股东看到公司出现亏损或面临ST的情况下，出于维持公司业绩或保住“壳资源”的考虑，其极有可能通过债务重组为上市公司注入优质资产。那些有可能获得债务豁免的公司将被投资者重点关注，“乌鸦变凤凰”的游戏有可能再现资本市场。 房地产企业的利润“飞升” 新增的“投资性房地产准则”将为房地产板块带来利润飞升的契机。新会计准则指出，如果确有证据表明投资性房产的公允价值能够持续可靠地获得，就应当采用公允价值予以计量，也就是说上市公司的投资性地产溢价将在账面上得到充分体现。 本轮房地产已经持续景气了6年之久，一般情况下，投资性房产的公允价值都远高于成本价。此类上市公司将相关资产重新估值，将带来账面净资产的大幅激增，使得相关会计数据更能反映近年来房地产的增值态势，这也是市场对上述房地产板块价值重估的挖掘。G金桥、G陆家嘴前些年在楼市大牛行情中对物业投资的大幅增长，使得人们相信，目前G金桥实际净资产超过账面数60％以上，这也是众多房产板块近期反复走强的主要原因。 利息资本化“施惠”大型设备制造商 企业会计准则第17号借款费用规定，企业发生的借款费用，可直接归属于符合资本化条件的资产时，应当予以资本化。这就意味着，为生产大型机器设备、船舶等生产周期较长且用于出售的资产所借入的款项，其所发生的利息资本化，将被允许计入存货价值，而不再直接计入损益。也就是说，可资本化的资产不再限于使用专门借款购建的固定资产。这对于大型设备制造商而言，降低成本，提高毛利率，进而提高会计利润的“利好”不言而喻。 “证券投资盈利”大幅提升企业价值 新的投资准则，修订了调整投资的分类方式。调整后的投资分类为：交易性证券投资、持有到期投资和权益性投资，其中交易性证券投资类似于原先的短期证券投资。根据《企业会计准则第22号――金融工具确认和计量》的规定，对于交易性金融资产，取得时