的增长.PDF

危 机 后 的 增 长 Francesco Giavazzi 过去几十年，美国消费者始终扮演 占本国GDP 3%的家庭消费会被削减。 着世界经济 “推手”的角色。但是，当 为了弥补不断下滑的消费者支出和 经济危机袭来后，以 “花钱慷慨”著称 减少的商业投资，很多国家的政府都积 的美国人也不得不勒紧了自己的腰带。 极增进公共开支，降低税收，并提高财 不妨先让我们看一组有关消费规模 政赤字。然而财政刺激政策也只是一时 如果世界经济 的数据：2008年，美国的私人消费总额 的权宜之计，一个国家不可能长期维持 约为10万亿美元，欧盟的约为9万亿美 财政赤字，经济繁荣最终仍需要消费和 要复苏 ，那就 元，而亚洲的消费总额还不足5万亿美 商业支出的复苏来推动。事实上，即使 元。经济危机发生前，美国的私人消费 私人消费需求尚待复苏，决策者们也已 必须为近来变 总额约为世界总产值的16% 。这也就难 经开始考虑如何以及何时开始缩减甚至 得节俭的美国 怪美国人收紧钱袋减少消费，会令整个 取消一揽子经济刺激计划，并且将财政 世界深陷经济萧条之中。另外一个不足 收支重新恢复到平衡状态 ，而不令世 消费者找到接 为奇的事实就是：中国、印度以及巴西 界经济再次陷入衰退的泥沼 （见本期 等新兴经济体的消费需求虽然在不断扩 “维持全球经济复苏势头”) 。 班人 张，却并不能弥补美国购买力的下滑。 然而当各国政府不可避免地开始削 约翰•霍普金斯大学的经济学家 减财政开支时，谁又能来弥补约占美国 Christopher D. Carroll曾经对美国消费者的 GDP 3% 的全球需求下滑留下的巨大空 行为进行了长达十多年的研究。按照他 间呢？这是摆在各国决策者和经济学家 的预测，受经济衰退影响而备感恐慌的 面前的一项重要课题。 美国家庭，会将其储蓄比例提高到占税 不少观察家认为，从中期看，解决 后的可支配收入约4%的水平。相同的比 问题的答案就是——中国扩大内需。然 例曾出现在20世纪90年代中期，然而从 而这看上去不太现实，至少在一定时期 那之后，美国人掀起了消费狂潮，美国 内，中国还无法承担起支撑占美国GDP 家庭储蓄率近乎为零，这种情况一直持 3% 的庞大消费需求的使命 ，因为 目前 照片显示了某个周五下午， 续到本次经济危机的来临。由于美国家 中国的经济规模还只是美国的1/3 。如 华盛顿哥伦比亚特区附近一 庭的可支配收入占GDP的比重约为70% ， 果要弥补美国需求的下滑，中国的消费 家大型购物中心门可罗雀。 因此家庭储蓄率提升4%也就意味着有约 支出增长幅度至少应该达到本国GDP的