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第三篇自由市场经济的终结 第九章 垄断 垄断的产生 垄断产生的理论分析 马克思—— 西方经济学—— 垄断的产生 大规模生产的出现 垄断的必然 垄断组织是在资本主义生产高度发展的基础上，在一个或几个部门中居垄断地位的大企业或企业联合而形成的，它凭借垄断地位，控制生产和流通领域，获取垄断利润。作为高度社会化的企业集团，垄断组织在促进生产发展、调节生产、改善企业管理、提高劳动生产率方面具有积极作用。 垄断组织主要形式 卡特尔——生产同类产品的企业通过签订产品价格、销售市场及生产规模的协定而建立的垄断组织。卡特尔主要是关于价格协定的垄断组织形式，早期的卡特尔通过生产同类型产品的各个独立企业签订销售协定而实现联合，是一种松散的组织。 辛迪加——统一生产部门的少数大企业已签订统一销售商品和采购原料的协定而建立的垄断组织。是卡特尔的更高级形式，生产和资本的集中程度更高。二者难以划分清晰。 垄断组织的产生及主要形式 托拉斯——由若干生产同类商品的大企业或产品有密切联系的大企业合并而组成的垄断组织。参加的组织在法律和业务上失去独立性，全部生产、销售和财务活动都由托拉斯董事会统一管理。这种组织在美国高度发达。 康采恩——以实力雄厚的大企业或大银行为核心联合不同经济部门的企业。通常包括工业、银行、运输、保险、服务等各类产品部门。 金融资本 金融资本（财政资本）——工业资本与银行资本融合或混合而成的、最高形式的垄断资本。 金融资本的融合途径 股权参与、人事结合、信贷联系、银行建工业企业或工业企业建银行和金融企业。 各国金融资本的产生及不同表现形式 美国——托拉斯帝国主义 英国——殖民帝国主义 法国——高利贷帝国主义 德国——容克资产阶级帝国主义 世界金融资本体系的形成 1840 – 1913年主要资本主义国家的资本输出（百万美元） 并购 并购理论——企业经营的重要战略之一，是由商品经济的内在规律支配的一种经济活动，是资产重组最常用的方法，具体表现为兼并和收购。 企业并购方通过购并方式实现生产要素优化配置和经济结构的调整，目的是为了取得经济增长。 收购——大公司购买小公司或者相反。 兼并——两个规模相当的实体合并为一个企业。 并购 并购的类型 横向并购——同一地区或市场内，处于同一行业、统一生产阶段、生产同质商品的具有竞争关系的企业间的并购。 纵向并购——并购双方具有紧密的供方和需方关系，发商在处于连续的不同生产阶段的企业之间，又分前向何后向并购。 混合并购——涉及具有不相关经营活动的企业间的并购。 美国经济学家乔治·斯蒂格勒说：“纵观美国著名大企业，几乎没有哪一家不是以某种方式、在某种程度上应用了兼并、收购发展起来的，几乎没有一家大公司能主要依靠内部扩张成长起来。”美国经济发展史，在某种意义上可以说就是企业并购的发展史。 并购 企业并购在西方世界已有一百多年的历史，发生过五次并购浪潮 第一次 ——1893年至1904年，特点是以横向兼并为主，使美国100家大公司的总规模扩大了4倍，控制了全国40%的工业资本 ； 第二次——1915年至1929年，特点是以纵向兼并为主，迅速完成了资本集中过程； 第三次——1954年至1970年，特点是以混合兼并为主，许多跨部门、跨行业的混合企业应运而生； 第四次——1975年至1991年，特点是以兼并上市公司为主，兼并事件达3000多起，总额为3358亿美元； 并购 五次并购浪潮 第五次——从1994年开始，其特点表现为大规模的战略调整，1998年购并总额达2.5万亿美元，比1997年上升了54%，比1996年增长了两倍，1999年以来，并购势头更大。至1996年底的统计，历史上最大的15件并购事件有9件发生在第五次并购浪潮中，其中7件发生在1996年。1997年到1999年，北美跨国并购增长了131.81%、欧洲增长了246.93%，跨国并购总额从1997年的1470亿美元增加到1999年的5100亿美元。 考察历史上的五次并购浪潮，其背后的实质都是经济结构和产业结构的大调整，实现生产要素优化配置，在产业、部门之间重新配置资本，并为企业进入新领域筹集资金。 并购 企业并购的出发点 在二十世纪八十年代前，不少企业目的是投机，完成并购后便将公司资产分割出售，或在股市上通过进出差价获利。 二十世纪八十年代后，企业并购以投资行为为主，着眼于企业的长期生存和战略发展，用合并、换股等方式改变企业组织结构、调整产业结构、进入新业务领域。 企业并购的根本动因——追求经济增长和利润增长 经济增长是在经济系统的均衡状态和非均衡状态的相互转化中实现的，经济系统的非均衡性是产生利润的源泉。由于生产力的不断发展，新兴产业不断涌现，朝阳产业和夕阳产业也不断更替，各行业的平均利润率处于变动之中，从而导致资本在各行业中的转移，这就是价值