企业并购失败原因及防范对策_徐美银.pdfVIP

p 562005 10 并购行动本身也非常复杂和具体, 其中包含 着许多环节, 主体企业应遵循企业并购的客 观规律, 对并购工作进行周密策划, 严格执 行; 同时, 政府也应遵照市场经济规律, 深化 改革, 制定完善的法律法规只有这样, 才能 有效的提高并购成功率 1. 建立现代企业制度, 形成真 意义上 p 的/ 市场性并购0 企业并购本质上是将整 个 公司当作 一种特殊商品投入要素市场, 给企 : 随着改革的深入和市场化进程 大化利润解决这种委托) 代理问题的惟一 业所有者带来预期的收益, 因此, 股权并购应 的加快, 企业并购作为 一种资源配置的重要 方法是明晰企业产权, 建立起委托人对代理 是企业所有者的独立行为这就要求并购双 方式, 在广泛被企业所应用, 但理论和实践 人有效的激励和约束机制但是, 由于国有 方企业产权明晰化, 明确界定出资者所有权 都表明, 并购失败可能性较大文章试图寻 企业产权关系模糊, 企业所有者缺位, 经营者 和企业法人财产权, 真 理顺公司的产权关 找我国企业并购失败的原因, 进而提出一些 行为没有受到有效的监督; 以及企业所有者 系, 解决国有企业所有权主体/ 缺位0 和/ 虚 提高并购成功率的对策 和经营者之间委托) 代理关系中的信息不对 置0 问题只有这样, 才能构建好企业并购的 : 企业并购 失败原因 整合 称, 部分经营者出现败德行为, 代理人有动力 前提和基础, 才能在/ 公开公 公平0 的原 : F271 : A 也有可能热衷于大量并购, 扩大生产规模, 最 则下自愿有偿地进行交易, 形成真 意义上 : 1004 - 4914( 2005) 10- 182- 大化自身效用盲目并购的结果, 必然有极 的/ 市场性并购0 02 高的失败风险 2. 健全公司治理结构, 有效解决代理问 3. 目标企业选择不合理并购主体企业 题健全的公司治理结构, 是企业并购取得 企业并购作为一种优化资源配置手段, 选择目标企业时, 往往急功近利, 对短期财务 成功的关键健全公司治理结构的核心内 在西方发达国家由来已久随着我国经济体 利益过于关注, 以短期获取生产资源为导向, 容, 是明晰企业产权基础上, 在企业内部建立 制改革的深入, 以 1984 年/ 保定兼并0 为起 缺乏以核心能力为导向的并购思维并购双 起完善的委托) 代理关系, 所有者通过高效 点, 中国企业开始了企业并购的早期探索 方战略区配性不好, 从目标企业获取的短期 的激励机制/ 诱导0 经营者以企业利润最大化 20 世纪 90 年代, 中国企业并购规模逐步扩 生产要素资源不能与主体企业的核心能力相 为最终目标, 同时, 对代理人经营行为进行有 大, 呈现出跨地区跨行业跨所有制并购以 契合, 不利于并购后企业核