相对生产率和均衡汇率模型.docVIP

第六届中国金融学年会投稿论文： 相对生产率与均衡实际汇率模型 —BSH模型对Elbadawi（1994）的扩展 李勇 李勇（1984-）男，四川南充人，西北大学经济管理学院2008级金融学硕士研究生。通讯地址：陕西省西北大学南校区255#信箱，710127，联系电话子邮件：www. 李勇（1984-）男，四川南充人，西北大学经济管理学院2008级金融学硕士研究生。通讯地址：陕西省西北大学南校区255#信箱，710127，联系电话子邮件：www. HYPERLINK mailto:lyly-666@163.com lyly-666@163.com （西北大学经济管理学院 710127） [摘要]：本文重新考察了Elbadawi（1994）模型中吸收率的决定因素，认为Elbadawi（1994）模型只是从需求角度对吸收率的决定因素进行了论证。因此，本文从供给角度运用Balassa-Samulson模型对Elbadawi（1994）模型作了改进，引入了生产率因素，解决了吸收率的内生决定机制。在此基础上，根据均衡分析的思路，本文得出了均衡吸收率的决定因素，从而证明了相对生产率与Elbadawi（1994）的相容性，为均衡汇率的测算提供了理论基础。同时，本文基于BEER通过1980-2007年的季度数据对人民币均衡实际汇率进行了测算，证实了扩展的Elbadawi（1994）相对于其它模型的优越性。 关键词： 均衡实际汇率 相对生产率 BSH BEER [Abstract]: This text reconsiders the decisive factor of absorb rate in Elbadawi（1994）, and thinks that Elbadawi（1994）only proved the decisive factor of absorb rate in demand term. Hence, this paper that makes use of Balassa-Samuelson model in terms of supply makes improvement to the Elbadawi(1994). Therefore, the production rate can be allowed to go into the new model, which solves the endogenous mechanism of the absorb rate. Apart from this, based on the equilibrium analysis, we proves the decisive factor of equilibrium absorb rate and compatibility between relative production rate and Elbadawi(1994), which lay the new theoretic foundation to the calculation of equilibrium exchange rate. At the same time, according to the BEER, this article calculates the real equilibrium exchange rate and its misalignment which shows better statics result and more accuracy. Key words: the Real Equilibrium Exchange Rate the relative production rate BSH BEER 一 引言 汇率，作为开放经济的一个重要指标，不但是一个影响外部经济的重要变量，而且对于内部经济的稳定和增长具有至关重要的作用。其中，对于均衡汇率的理论研究和实证测算则是进行汇率研究的一项基础性工作。一国币值的高估和低估将严重损害到一国经济的健康发展，将名义汇率调整到与均衡汇率相一致的水平，是开放经济体宏观经济决策的一项重要任务。它不仅仅关系到一个国家外部收支的可持续性，同时也是国内经济稳定和经济可持续性发展的重要保障（Montiel and Hinkle（1999））。 均衡汇率的理论研究最早是由Nurkse（1945）提出来的，主要是指国内外收支实现均衡时的汇率。后来，Swan（1963）发展了均衡汇率的理论。他将内部均衡定义为充分就业，外部均衡定义为国际收支平衡。其理论内涵一直