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市场分析 科技经济市场 羊群效应对股票市场影响及对策研究 杜 威 （商丘师范学院，河南 商丘 476000） 摘 要 ：在中国证券市场20 多年的发展历程中，市场投资行为已经逐步形成了一些 自身比较鲜明的特点，其中比较突出的是，散户 众多的特征比较明显，市场行情暴涨暴跌的现象十分普遍。这些就为羊群效应的研究提供 了一块非常适宜的分析土壤，本文对股 票投资中羊群行为的研究旨在对中国股市健康平稳的发展提供一些建议和参考。 关键词 ：羊群效应 投资行为 股票市场 2005 年年 中开始 ，中国股市一路上扬 ，短短两年 领域 ，用来 比喻生活 中人们 的从众行为。在股票市场 时间里 ，上证指数就 由998 点上涨到 6124 点 的历史高 中，个人投资者总是跟随其他大部分投资者 的跟风行 位 ，之后又 以同样 的速度迅速 回落到 1664 点 ，一 时间 为也是一种羊群效应 。有些投资人总会认为他人更具 证券市场哀鸿遍野 。20 15 年我 国股市 的走势 同样让人 有信息优势 ，跟着大众走是一种不错 的选择 。当股票 惊心动魄，上证指数只用 了短短半年时间就从 3000 点 市场上涨时 ，投资者会迅速汇聚成一种趋势 向上 的预 左右暴涨至 5 178 点 ，紧接着就是猛烈下挫 ，不到两个 期 ，大家一拥而上推动行情 向上 ，相反 ，股票市场下跌 月 的时间又重新 回到 2850 点 ，20 15 年 6 月 15 日到 7 月 时 ，则会争先恐后 的抛 出持有 的股票 。因此 ，以上这种 8 日，仅 17 个交易 日，上证综指就下跌 了32％，股市波 从众行为往往会把股市行情演绎到极致 ，这常常就会 动异常剧烈 ，千股涨停 、千股跌停 、千股停牌等异象频 造成股市的暴涨暴跌 。 频 出现。在我 国证券市场 20 多年 的发展历程 中，市场 2 羊群效应对股票市场的影响 投资行为已经逐步形成 了一些 自身 比较鲜 明的特点 ， 众 所 周 知 ，中 国股 市 还 是 一个 非 完 全 有 效 的市 其 中比较突 出的是 ，散户众多 的特征 比较 明显 ，市场 场 ，羊群效应 的以上特点就决定 了股票市场 的羊群行 行情暴涨暴跌 的现象十分普遍 。这些就为羊群效应 的 为是普遍存在的，会给市场带来较为深刻的影响 ： 研究提供 了一块非常适宜 的分析土壤 ，本文对股票投 首先 ，大体来讲 ，羊群效应会影响我 国证券市场的 资 中羊群行为的研究 旨在对 中国股市健康平稳 的发展 稳定 ，而证券市场 的暴涨暴跌则会严重损害 国家经济 提供一些建议和参考 。 的稳定发展 。羊群效应会导致股票市场投资者在短期 1 股市中的羊群效应 内趋于一致性 的频繁操作 ，而较高 的操作频率则会导 羊群效应 ，又称从众效应 ，最早是用来描述动物界 致股市产生较为剧烈 的动荡 ，不利于股市 的平稳健康 的专有名词 ，主要是指羊群在寻找食物、水源或者领 发展 ，特别 当这一动荡 出现超预期 的过度连锁反应之 地 的过程 中出现 的一种盲 目跟随头羊 的现象 。后来人 后 ，过度上涨 的资产泡沫或盲 目杀跌 的断崖式股灾都 们通过大量 的研究实践 ，发现人与人之间同样存在类 会对我 国证券市场 的健康发展带来 巨大危害。另一方 似羊群一样 的盲从现象 ，羊群效应才被应用到行为学 面 ，由于常常是信息 的不确定和片面性导致羊群效应 纳米技术 的快速发展 ，将该技术应用于 电子计算 基于 网络实现 了全覆盖 。但是 ，受到 区域经济发展不 机 的研发 中，使纳米计算机将成为可能。纳米技术