澳大利亚理财咨询业的经验与启示.pdfVIP

上海市经济管理干部学院学报 第14卷第5期2016年9月 No．5 of Economic V01．14 Journal Sep．2016 Shanghai Management College DOI：10．165386．cnki．jsemc．2016．05．005 澳大利亚理财咨询业的经验与启示 董明敏 (国泰君安证券股份有限公司财富管理部，上海200120) 摘要：文章首先回顾了澳大利亚理财咨询业的发展及演变，从理财咨询业的盈利模式、收费方式、服务内 容、运作流程等方面全方位阐述了澳大利亚理财咨询业的经验。随后，在该经验的基础上，结合中国国情， 对我国证券公司投资顾问业务提出了明确定位、统一标准、信息公示、扶持多元机构、加强投资者教育及 保护等方面的建议。 关键词：澳大利亚理财咨询理财顾问投资顾问 中图分类号：F752．8文献标识码：A文章编号：1672—3988(2016)05-0037—11 澳大利亚拥有发达的金融体系和资本市场，基金规模排名全球第四，是全球第六大股票首次公开募 集市场以及全球第七大外汇交易市场。实行混业经营的金融集团作为国民经济的支柱，为公众提供全面 的金融服务和产品。如澳大利亚最大的4家银行(国民银行、联邦银行、澳新银行和西太银行)都以金融集 团的形式同时经营商业银行和投资银行、寿险和非寿险以及退休基金业务。金融集团拥有的资产约占整 个金融系统的80％。 澳大利亚是世界上较早开展理财业务的国家，其理财咨询业发展成熟，且监管严格。澳大利亚理财服 务业获得的评价较高。报告显示，澳大利亚国内89％的接受理财服务的投资者认为理财服务物有所值，全 球平均比例为84％；93％的投资者认为理财建议有助于选择合适的产品，全球平均比例为87％。与澳大利 亚相比，我国证券行业投资顾问行业正处于起步阶段，基于此，借鉴和学习世界先进经验对我国证券投资 顾问业务的健康发展非常重要。 一、澳大利亚理财咨询业发展及演变 澳大利亚理财咨询业历史悠久，期间因外部监管环境的变化而使得理财咨询业的外在定位和内在服 务均发生了不同程度的演变和进步。 (一)监管环境的变化 澳大利亚的现行金融监管模式主要来源于英国经济学家迈克尔·泰勒提出的“双峰”理论。该理论认 为金融监管的目标有两个：一是审慎监管目标，旨在维护金融机构稳健经营及金融体系的稳定，防止发生 系统性的金融危机或者金融市场的崩溃；二是消费者权利保护的目标，通过对金融机构的经营行为进行 收稿日期：2016—04-06 作者简介：董明敏(1982一)，女，上海市人，国泰君安证券股份有限公司财富管理部产品管理总监，管理学硕士，研究方向：金 融产品设计及评估、理财咨询顾问管理。 一37— 经营管理 董明敏澳大利亚理财咨询业的经验与启示 第14卷第5期 监管，减少甚至防止消费者受到欺诈及其他不公平待遇。他进而提出，应该根据监管目标的不同设立两个 监管机构，如图1所示，分别作为审慎监管者和会融消费者权利的保护者。 图1典型的“双峰式”监管体系 受该理论的影响，并经过不断优化调整，目前澳大利亚金融市场新的监管框架包括了4个独立机构， 分别负责不同层面的监管责任。 Bankof 1．澳大利亚储备银行(Reserve 行货币，管理外汇储备，管理清算和结算，维护金融系统稳定。 2．澳大利亚审慎监管局(AustralianPrudential Regulation 金融体系的稳定与安全，对澳