中国宏观调控目标的演进与优化.PDFVIP

中国宏观调控目标的演进与优化  丁守海  许珊    摘要：宏观调控四大目标之间存在一定的冲突，特别是经济增长与物价稳定之间， 如何在它们之间寻找最佳平衡点是宏观调控的长期任务。从发达国家的实践来看， 它们设置了以稳定物价为核心的相机抉择目标体系，先设定通胀率的中长期目标， 以稳定物价为调控的首要目标，只有当经济脱离安全的运行范围时，才将调控的 焦点转向刺激增长和扩大就业。中国正好相反，以经济增长为常态目标，设置了 以经济增长为核心的相机抉择的目标体系，先制定经济增长的中长期目标，调控 以它为主线展开，只有当物价脱离允许范围时，才运用灵活的措施来稳定物价。 过去，这种平衡方法比较容易实现：源于生产要素的充裕性，经济增长对物价的 压力相对较小，在一个较大空间内可以较好地实现经济增长与物价稳定目标之间 的兼容性。但是近年来，中国宏观调控的约束条件正在发生微妙变化，特别地， 劳动力条件正在从无限供给转向有限供给，土地供求矛盾愈发突出，再加上微观 主体的培育和调控传导机制的理顺，经济增长对物价的传导压力可能会出现强化。 基于第三代菲利普斯曲线，我们利用宏观季度数据证明了这一推测。以 2005 年 为分界点，我们发现，在此前的劳动力无限供给条件下，产出缺口只能冲击资本 要素的价格，不会对劳动要素的价格构成影响；但在劳动力条件转向有限供给后， 产出缺口能同时引发资本品价格和劳动要素价格的同向波动，对最终产品价格的 冲击也明显扩大。这说明经济增长与物价稳定目标之间的冲突正在强化，较之于 以前，经济增长需要在更大程度上牺牲物价稳定目标。这对传统的目标平衡方法 提出了挑战，并要求在未来一段时间内，要减少对经济增长目标的依赖，调低对 经济增长的预期，更大程度地关注物价稳定等其他目标。但为了保证就业目标的 实现，还要致力于经济结构的转换和升级，通过促进服务业等高就业容量部门的 扩张来提高国民经济的就业弹性，降低就业对经济增长的路径依赖。  关键词：宏观调控目标  平衡组合  相机抉择  演进优化         一、宏观调控四大目标之间的矛盾与发达国家的选择    宏观调控目标存在“神秘的四角”，为协调彼此之间的矛盾，以美国为首的 发达国家设置了以稳定物价为核心的相机抉择的目标体系，即先设定通胀率的 中长期目标，在正常的经济运行区间内，以稳定物价为首要目标，只有当经济 脱离安全范围时，才运用灵活的调控手段刺激经济增长并扩大就业。  （一）宏观调控目标“神秘的四角”  一般认为，宏观调控有四大目标，即经济增长、充分就业，物价稳定和保持 1    国际收支平衡。就中国而言，十六大也明确将它们列作宏观调控的目标体系。但 这四个目标很难同时实现，它们彼此联系又互相制约，经常出现“鱼与熊掌不可 兼得”的取舍困境，西方经济学称之为“神秘的四角”。宏观调控就是要在“神 秘的四角”中找到一个最佳均衡点，尽量对各目标做到平衡兼顾。  维系合适的经济增长速度，是任何一个国家经济正常运转的必备条件，它与 就业目标之间休戚相关。众所周知，劳动需求是一种引致性需求，只有经济总量 保持一定的增速，才能产生必要的就业增量，因此经济增长与充分就业目标之间 具有很大的相容性，甚至从一定意义上讲，充分就业目标会捆绑经济增长目标。 比如，人们通常认为中国每年必须创造超过 1200 万的就业机会，才能化解新增 就业压力，而要做到这一点，经济增速必须保持在 7% 以上。在2008 年金融危机 爆发时，我国就业出现了很大的压力，政府随即启动了 4 万亿投资计划，很多人 就认为它就是为了保 900 万新增就业目标。现在奥巴马政府更是将就业目标放在 很重要的位置，从经济班子的人选可以窥见一斑，不管是前白宫经济顾问萨默斯 还是新上任的美联储主席耶伦，都是以研究就业问题而见长的经济学家。可以说， 政府在决定经济增长目标时通常是以就业为先行指标的，目前量化宽松政策不敢 过快地退出，一个重要原因就是美国新增就业指标没有达到预期的水平。  “神秘的四角”中最核心的冲突就是经济增长与物价稳定目标之间的矛盾。 高的经济增长率，必然伴随着对生产要素的强劲需求，甚至会伴随着货币超发， 无论如何，都会先引发要素物价上涨（如工资上涨），进而传递到产品价格上。 第一代菲利普斯曲线