企业价值与最佳资本结构之实证研究以19872007.PDFVIP

論 97 年745-72 1987 年2007 年 50 例 立 金 立 金 * 李 立理 立理 金 理論 MM 理論理論 不利率數 50 金 ( 率)( 益 率)1987 年2007 年 37 50 金數 34.31% 50 金 年 行 50 金理論 理論 理論 MM 理 * E-mail leeblade@.tw Tel 07-6011000- 3116 46 論 97 年7 論 年來 索 (Titman Wessels, 1988) 論 索數 精 論 了 力精 良 行 理論 來 理論行 理論參 金來例 ( 益 ) 率來說 率益 1 立理 理 (optimal capital structure) 理論 Modigliani Miller 1958年 說 MM 理 (1958) 論 (leverage irrelevance) 了數量 濫 Modigliani Miller (1963) 了 1958 年 論 100 理論 MM 理 (1963) 立 MM 理論 (1963)更利 1 益 行連 了 度例 1987 年2007 年 50 例 47 100% MM 理論 (1963) 不 度不 (bankruptcy cost) 理 (agency cost) 降 (tax shield) 來利益 了理 (mrgin) (equilibrium) 念 2 了理論 (trade-off theory)說 Jensen Meckling (1976) 了理理論 益理兩 Leland (1994) 來利益 都 益例 理 Leland (1994) 理論 例例 度 力降 率 率 利益 Solomon (1963) 率 Hovakimian, Opler Titman (2001) 了歷 料 了率 (target debt ratio) 行說 了 例 兩 量 行例 兩 Leary Roberts (2005) (adjustment costs) 率留 理 參 Flannery Rangan (2006)理 立 率不兩年行