美棉丰产压力仍存,郑棉震荡为主.PDF

研究报告 周报 白糖/棉花 美棉丰产压力仍存，郑棉震荡为主 2017 年7 月2 日星期日 棉花主要观点： 中财信立研究员 1、本周美棉收于68.69 美分每磅，上涨2.05%。由于美 孙毅 元下跌，美棉小幅反弹，但反弹力度有限。美国新季棉花 Tel ：021 播种顺利结束，种植带适宜的天气条件使得农作物生长良 E-mail: 好，优良率明显高于去年同期水平，截至6 月18 日，美 ysun.ethan@ 地址：上海市徐汇区襄阳南路 棉优良率61%，去年同期为54%，丰产预期利空棉价。 365 号B 楼 2、国内方面，内盘主力合约CF709 收于14935 元/吨，下 跌2%。全国棉花春播工作基本结束，棉花长势较好，中 国棉花协会预计全国棉花面积、产量均有所增加，其中棉 花面积为4413.2 万亩，同比增加6.86%，产量为529.1 万吨，同比增加7.16%。随着轮出的进行，预计到8 月底 还将有90 万吨的储备棉流入市场，加上棉花商业库存和 工业库存217 万吨，有效供应320 万吨，而消费预计在 260 万吨左右，供大于求的预期使得棉花上涨动力不足， 预计短期内仍将以震荡走弱为主。 操作建议：暂不建立趋势单，日内交易为主。 一、本周行情回顾 敬请参阅最后一页之特别声明 研究报告• Z.C. RD Center 研究报告• Z.C. RD Center 一、本周行情回顾 本周美棉收于68.69 美分每磅，上涨2.05%，内盘主力合约CF709 收于14935 元/吨，下跌2%。 美国新季棉花播种顺利结束，种植带适宜的天气条件使得农作物生长良好，优良率明显高于去年 同期水平，截至6 月18 日，美棉优良率61%，去年同期为54%，丰产预期利空棉价。国内方面， 全国棉花春播工作基本结束，棉花长势较好，中国棉花协会预计全国棉花面积、产量均有所增加， 其中棉花面积为4413.2 万亩，同比增加6.86%，产量为529.1 万吨，同比增加7.16% 。随着轮出的 进行，预计到8 月底还将有90 万吨的储备棉流入市场，加上棉花商业库存和工业库存217 万吨， 有效供应320 万吨，而消费预计在260 万吨左右，供大于求的预期使得棉花上涨动力不足。 图一 郑棉1709 合约走势 图二 美棉花12 合约走势 资料来源：WIND，中财信立 资料来源：WIND，中财信立 图三 郑棉1801 合约走势